상장회사가 정기적으로 공시하는 사업보고서 등에는 회사에 관한 중요 정보가 잘 나와있지만 내용이 방대하다보니 일반투자자를 이를 제대로 활용하긴 어렵다.

금융감독원은 2일 일반투자자가 사업보고서를 이해할 때 체크해야 할 4가지 항목을 정리해 안내했다.

◇자본구조 및 자금조달 현황

기업의 개략적인 자금 조달 현황을 파악하려면 유상증자나 채무증권을 통한 자금 조달 규모와 사용내역, 회사채 등의 상환일정을 확인하면 된다.

빈번하게 자금 조달을 하거나 공모 실적은 줄어드는데 소액 공모나 사모를 통해 자금 조달하는 비중이 커지는 회사는 투자에 유의해야 한다.

특히 사모 발행시 일정 변경 등이 잦다면 회사의 자금 사정이 어렵다는 신호일 가능성이 있다.

향후 발생할 수 있는 유동성 위험을 재려면 회사채 등의 만기가 특정 시점에 집중되는지 여부를 파악해야 한다.

지분 가치가 희석화될 가능성을 알아보려면 전환사채 및 신주인수권부사채 등 자본을 증가시킬 수 있는 증권의 발행 현황을 확인하면 된다.

영구채 등 신종자본증권을 발행했다면 발행현황은 물론, 부채로 봤을 때 재무구조에 미치는 영향을 점검해야 한다. 신종자본증권은 재무제표상으로는 자본으로 분류되지만 형식적으론 상환의무가 있는 채무증권이기 때문이다.

◇지배구조 및 경영권 관련

최대주주의 지분율이 낮은 회사는 적대적 인수·합병(M&A) 등의 가능성이 높아 경영상 불안정할 소지가 있다.

게다가 최대주주 변동이 빈번하다면 최대주주 등이 자본차익을 노리고 불공정거래를 할 수 있으므로 투자에 유의해야 한다.

공모 유상증자를 시행한 회사라면 최대주주가 유상증자에 참여했는지 여부를 꼼꼼하게 살펴봐야 한다.

회사 또는 그 회사의 임원이 업무수행과 관련해 자본시장법규를 어겨 형사처벌이나 행정상 조치를 받은 사실이 있는지 여부도 한국거래소의 수시 공시를 통해 파악해야 한다.

특히 최대주주나 경영진이 횡령·배임, 분식회계 사실이 있다면 그 회사는 향후 상장폐지될 가능성이 있으므로 주의해야 한다.

◇회사의 영업 위험

연결실체(계열사)의 사업부문별 실적 현황을 파악해 핵심사업의 영업 상황을 확인해야 한다.

거래소 수시공시상 매출·공급계약 정정공시가 잦다면 영업실적이 안정적이지 않을 경우가 많을 수 있다.

사업목적이 자주 바뀌었으나 신규 사업에서 재무구조와 영업실적이 개선된 폭이 미미한 회사는 단기 시세차익을 노린 불공정거래 대상일 수 있다.

수년간 영업이익과 현금흐름이 연속 마이너스를 기록했는데도 불구, 유상증자 등을 통해 자금을 조달한 뒤 영업과 무관한 타법인 주식 취득이나 자금 대여에 사용한 회사 역시 불공정거래에 연루됐을 가능성이 있다.

재무상태가 부실한 회사라면 지급보증 등 우발채무가 현실화할 가능성과 계열사 내 특수관계자간 지급보증 동반 부실 가능성에 주의해야 한다.

◇기타

외부감사인 감사의견이 한정·부적정·의견거절 등 비적정의견이라면 거래소의 관리종목 지정 또는 상장폐지 사유에 해당한다.

적정의견을 받았더라도 감사보고서의 강조사항으로 '계속기업 불확실성'이 기재됐다면 유의해야 한다.

감사보고서 주석에 보고서 작성기준일 이후 제출일 사이에 발생한 중요한 사건에 대해 기재하는 '보고기간 후 사건' 등의 내용도 참고해야 한다.