한국투자증권은 17일 금호타이어에 대해 정상기업의 면모를 갖춰 나가고 있다며 투자의견 매수와 목표주가 1만8000원을 유지했다.

김진우 한국투자증권 연구원은 "한국기업평가가 금호타이어의 신용등급을 BBB-에서 BBB(안정적)로 한 단계 상향했다"며 "이는 지난 2012년 8월 투자적격등급이자 워크아웃 졸업 요건인 BBB-를 회복한 이후 첫 상향"이라고 밝혔다.

김 연구원은 "상향근거로는 원재료가격 하락, 수익성 개선, 전환사채 전환과 대우건설 지분매각에 따른 재무구조 개선 등이 꼽혔다"며 "여기에 향후 부채비율 하락에 따라 추가 신용등급 조정 가능성 또한 시사했다"고 설명했다.

그는 "이번 신용등급 상승의 의의는 워크아웃 졸업 이후 자본조달비용 급등에 대한 우려가 감소했다는 점"이라며 "올해 예상 이자지급차입금은 2조 4961억원이며 연간이자비용을 감안한 이자율은 6.0%로 추정된다"고 분석했다.

김 연구원은 또 "이번 신용등급 상승으로 평균조달금리가 50bp 개선된다고 가정하면 125억원의 이자비용이 감소해 올해 EPS가 5.8% 개선되는 효과가 있다(법인세율 22% 가정)"며 "가동률 상승으로 인한 이익률 개선과 재무구조 개선으로 인한 이자비용 감소로 타이어 업황과 무관하게 순이익 급증이 예상된다"고 평가했다.

그는 이어 "아직 한타와 넥타의 신용등급과는 괴리가 있지만 점차 정상기업의 면모를 갖춰 나가고 있다"며 "앞으로 3개월이 주가에 긍정적인 주요 이벤트들이 집중될 시기"라고 덧붙였다.