이트레이드증권은 29일 SK이노베이션에 대해 유가 변동성이 부담스럽다며 투자의견 매수와 목표주가 10만원을 유지했다.

한승재 이트레이드증권 연구원은 "SK이노베이션의 3Q14 영업이익이 634억으로 전분기대비 흑자전환에 성공했다"며 "다만 유가(Dubai) 하락에 따른 리스크가 심화되고 있다"고 밝혔다.

한 연구원은 "유가 하락 속도가 확대 됨에 따라 재고 마진 악화와 추가 재고평가손실 규모가 우려스럽다"며 "OPEC 총회까지는 공급 등에 따라 변동성이 확대될 것으로 예상돼 실적 둔화가 불가피하다"고 말했다.

그는 "4분기 예상 영업이익은 610억으로 유가 변동성 확대에 따른 (-)영향이 반영될 것으로 판단된다"며 "경쟁 업체 대비 실적 변동성은 낮을 것"이라고 진단했다.

한 연구원은 이어 "타 정유사 대비 E&P사업부문 보유와 대규모 PX 증설로 비 정유 부문 이익 비중이 높아질 것"이라며 "경쟁사 대비 이익 규모의 측면에서 경쟁 우위에 있다"고 설명했다.

그는 또 "대규모 투자 마무리로 2015년 이후 E&P 자산의 추가 매입이 없다면 capex 부담이 감소해 배당 여력 역시 증가하게 된다"며 "안정적인 배당 확대 정책과주주 환원 고려를 언급하고 있음을 고려하면, 올해 이익 감소에 따른 배당금 감소 폭은 적을 것"이라고 판단했다.