신한금융투자는 22일 기업은행에 대해 마진 흐름과 외향 성장이 매우 양호하다며 투자의견 매수를 유지했다. 단 목표주가는 내년 이익 전망치를 소폭 하향 조정해 기존 2만1000원에서 1만9000원으로 내렸다.

김수현 신한금융투자 연구원은 "기업은행의 전체 원화대출에서 고정금리 비중은 56.5%로 은행권에서 가장 높다"며 "시장 금리 하락 민감도가 가장 낮고 여기에 90% 이상의 중금채 만기가 1년으로 타행 대비 짧아 순이자마진(NIM) 흐름이 상당히 양호할 수 밖에 없다"고 밝혔다.

김 연구원은 "8월과 10월의 기준금리 인하 영향에도 불구하고 4분기 NIM은 1.95%(-2bp QoQ)로 선방할 전망"이라며 "연말 8,000억원 이상의 상·매각을 감안하더라도 원화 대출 성장률은 전분기 보다 1% 오를 것으로 예상된다"고 말했다.

그는 "순이자마진 흐름과 성장이 양호한 반면 일회성 비용으로 실적은 컨센서스를 하회할 전망"이라며 "중소기업 신용평가 관련 충당금 300억원, 사내복지근로기금 출현금 213억원이 발생하는데다 원화 약세에 따른 중국유한공사의 환평가 손실도 예상된다"고 진단했다.

김 연구원은 "현재 환율이 12월말까지 유지될 경우 약 300억원 손실"이라며 "4분기 지배주주 순이익은 컨센서스를 다소 하회하는 1,470억원이 예상된다"고 말했다.

이어 "4분기 실적 부진으로 올해 연간 지배주주 순이익은 기존 예상치를 소폭 하회하는 1조원이 예상된다"며 "내년 고금리 후순위채 1조5000억원 만기도래 효과로 조달비용이 하락할 것으로 보인다"고 평가했다.

그는 "여기에 질적 성장에 추구하는 방식으로 운영해 마진 흐름이 타행대비 매우 양호할 전망"이라며 "내년 지배주주 순이익은 15% 증가한 1조1500억원이 예상된다"고 내다봤다.

또 "최근 기획재정부 물량 출회로 출회 가능한 잔여 물량은 1.2%에 불과하다"며 "오버행 부담은 소멸됐고 올해 배당 성향은 31.9%, 주당 배당금 490원이 예상된다"고 덧붙였다.