NH투자증권은 26일 현대위아에 대해 밸류에이션 할증요인 축소는 불가피하다며 목표주가를 19만원으로 하향조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

조수홍 NH투자증권 연구원은 "현대위아의 4분기 매출액은 1조9,870억원, 영업이익은 1,230억원, 지배지분 순이익은 1,090억원으로 시장 컨센서스를 하회했다"며 "4분기 완성차 판매증가와 합병효과 등으로 매출액이 증가했지만 인건비 상승과 합병비용 발생, 기계부문 악화 등으로 영업실적이 예상치를 하회했다"고 밝혔다.

조 연구원은 "자동차 부문 매출액과 영업이익은 각각 1조6,830억원, 1,080억원을 기록했으며 기계부문 매출액과 영업이익은 각각 3,040억원, 150억원으로 집계됐다"며 "2014년 기계부문 신규수주는 1조3700억원으로 감소했으며 수주잔고도 9,000억원을 밑돌았다"고 말했다.

그는 "합병비용 등 일부 일회성 요인을 고려해도 4분기 실적은 실망스러운 수준"이라며 "현대차그룹 판매가 호조세를 보였고 원달러환율이 상승했으며 이머징 마켓 노출도가 크지 않은 것으로 판단되기 때문"이라고 평가했다.

조 연구원은 이어 "신규사업 확대 등으로 장기 성장세는 유지될 것으로 판단된다"며 "다만 실적 안정성에 대한 신뢰도 하락, 동부특수강 인수전 참여와 위스코 합병효과를 감안할 때 이해하기 힘든 낮은 2015년 매출성장률 목표치 등을 고려할 때 그간 부여했던 Valuation 할증요인 축소는 불가피할 전망"이라고 내다봤다.