하이투자증권은 10일 은행업종에 대해 기준금리 인하 여부를 확인한 후 투자를 결정해야한다고 밝혔다.

유상호 하이투자증권 연구원은 "은행업종의 4분기 순이익은 6,540원(BS금융의 염가매수차익 미반영)으로 전분기대비 66.2% 감소했지만 전년동기대비 흑자전환 시현했다"며 "NIM은 6bp 하락한 반면 대출성장률 확대와 연체이자 회수 등으로 이자이익은 3.0% 증가했다"고 설명했다.

유 연구원은 "유가증권 손상과 외화환산평가손실 등으로 부진한 비이자이익과 계절적 판관비 증가가 실적 부진의 주요 원인"이라며 "대손충당금은 일회성 요인이 크지 않고 경상 충당금도 감소해 0.61%p의 낮은 대손비용률이 시현된다"고 말했다.

그는 "2015F 순이익은 7조3,236억원으로 예상된다"며 "NIM은 6bp 하락하지만 6% 내외 대출자산 성장으로 이자이익은 4.3% 증가할 것(기준금리 인하 가정 미반영)"이라고 전망했다.

유 연구원은 또 "비이자이익은 작년 일회성 요인이 제한적으로 발생해 10.6% 증가하고 대손비용률은 0.58%p로 0.03%p 개선이 예상된다"며 "대형은행 보다는 기업은행과 지방은행의 이익 성장률이 크게 높을 것으로 보이는데, 대출 성장과 NIM 측면에서 상대적으로 우위를 점하고 있기 때문"이라고 평가했다.

그는 또 "2015F BPS 대비 PBR 0.50배 이하에서 거래되고 있어 저가 매력에 대한 시장 관심이 높지만, 과거보다 협소해진 PBR band 0.50~0.65x 내에서 트레이딩 전략으로 접근해야 할 것"이라며 "은행의 이익이 지속적으로 감액돼 현재 ROE 6% 수준에 불과하기 때문"이라고 분석했다.

이어 "은행의 펀더멘털을 강하게 압박하고 있는 요인이 NIM인 만큼 추가적인 기준금리 인하에 따른 NIM 방향성의 불확실성 제거가 선행된 이후 은행주 투자를 결정해야 할 것"이라며 "은행 섹터 투자의견이 PBR 0.65배 내에서 트레이딩이기 때문에 개별 대형은행도 같은 관점에서의 접근이 필요하다"고 덧붙였다.