신한금융투자는 10일 대우조선해양에 대해 기대치가 높아진 반면 차별성이 낮아졌다며 목표주가를 2만4500원으로 하향조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

김현 신한금융투자 연구원은 "4분기 연결기준 매출액은 4조 5398억원, 영업이익은 1529억원, 영업이익률 3.4%로 예상치를 상회했다"며 "매출액과 영업이익의 호조에도 영업외수지의 악화로 세전이익은 적자전환했다"고 밝혔다.

김 연구원은 "4분기 실적은 수주 서프라이즈로 높아진 시장의 기대치를 충족하진 못했다"

며 "4분기 환율 상승으로 파생상품 평가손실은 287억원을 기록했다"고 설명했다.

그는 "4분기 84억달러의 수주로 유입된 선수금을 외화부채 상환에 사용, 외환거래와 환산 손실이 554억원(연결기준) 발생했다"며 "환율요인을 제외하면 영업외수지는 예상 수준으로 이는 CEO 교체 여부에 따른 Big Bath 우려와는 무관하다"고 평가했다.

김 연구원은 "작년에는 업종내 유일하게 매출액과 영업이익이 증가했고 수주도 목표치를 초과 달성했지만 환율효과를 감안해도 3분기 연속 영업외수지가 악화된 점이 아쉽다"며 "일회성 이슈 해소를 통해 수주의 차별성이 실적의 차별성으로 부각되어야 한다"고 말했다.