[메트로신문 조한진 기자] 미국계 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트가 제일모직과 삼성물산의 합병 반대 입장을 상세하게 공개했다.

엘리엇은 18일 보도자료를 통해 "합병이 불공정하고 삼성물산 주주들에게 불공정하다는 입장에는 변함없다"며 "경영권 승계와 관련한 삼성그룹의 지배구조 개편의 필요성에 대해 인지하고 이를 지지하지만 그 진행 과정에 수반되는 계획이나 절차가 모든 기업지배구조 기준을 반드시 준수해 이뤄져야 한다"고 주장했다.

이날 엘리엇은 제일모직과 삼성물산 합병과 관련, 상세 정보를 제공하는 웹사이트(www.fairdealforsct.com)를 개설했다. 엘리엇이 합병 반대논리를 자세하게 설명한 것은 이번이 처음이다.

웹사이트에 공개된 27페이지 분량의 보고서를 통해 엘리엇은 합병의 부당성과 불공정성, 주주들의 불이익을 강조했다. 모건스탠리, 크레딧스위스, 뱅크오브아메리카 메릴린치 등 굴지의 금융사들이 제일모직과 삼성물산의 합병을 부정적으로 바라보고 있다는 내용도 담았다.

엘리엇은 삼성의 순환출자구조도 문제 삼았다. 이번 합병이 진행되면 제일모직+삼성물산(통합회사)→삼성생명→삼성화재→통합회사, 통합회사→삼성생명→삼성화재→삼성전자→삼성SDI→통합회사, 통합회사→삼성생명→삼성화재→삼성전자→삼성전기→통합회사 등 5개의 순환 출자 구조가 만들어진다고 지적했다.

또 엘리엇은 제일모직이 이건희 회장과 더불어 삼성생명의 최대주주가 돼 사실상의 금융지주회사가 됨으로써 규제 위험에 노출될 수 있다고 했다.

이번 엘리엇의 보고서 공개는 19일 주주총회결의금지 가처분 신청 사건의 법원 심문, 다음달 초 예정된 ISS보고서 공개에 앞서 여론몰이와 자신들의 주장에 대한 정당성을 강화하기 위한 성격이 짙다는 게 업계의 시각이다.

김준섭 유진투자증권 수석연구원은 "엘리엇이 심문기일을 앞두고 의도적으로 자료를 공개한 것으로 보인다"며 "엘리엇이 언급한 순환출자 문제도 공정거래법상 합병 후 6개월 내에 해결하면 되는 부분이라 큰 문제로 보기는 어렵다"고 말했다.

이밖에 엘리엇은 양사의 합병 시너지에도 물음표를 달았다. 엘리엇은 "합병안에서 어떤 실질적인 이익이나 가시적인 시너지 효과도 찾아볼 수 없다"며 "경영진은 사업 다각화로 이익을 볼 수 있다고 하지만 사실 우리는 테마파크, 건설, 패션, 생명보험사 지분 보유 등의 결합이라는 제일모직의 포트폴리오에서 상업적 논리를 거의 찾아볼 수 없다"고 했다.