NH투자증권은 6일 KB금융지주에 대해 성장 확대와 적극적 자본정책에 따른 구조적 변화 가능성에 주목해야한다며 투자의견 매수와 목표주가 5만1000원을 유지했다.

최진석 NH투자증권 연구원은 "KB금융의 2분기 그룹 지배주주순익은 2,602억원으로 컨센서스를 20.9% 하회할 전망"이라며 "컨센서스는 희망퇴직비용 약 3300억원이 충분히 반영되지 않은 것으로 보여 큰 의미를 두기 어렵다"고 밝혔다.

최 연구원은 "2분기 NIM은 전분기 대비 14bp 하락한 것으로 추정된다"며 "이는 안심전환대출 8조5000억원 취급(LOC상각비용 -6bp 및 기존 주담대 MBS보유 전환 -4bp)과 3월 기준금리 인하 영향을 받은 것으로 보인다"고 분석했다.

그는 "3분기 NIM은 일회성 LOC상각비용 소멸과 6월 기준금리 인하 영향이 서로 상쇄되면서 2분기보다 1bp 상승할 것으로 예상된다"면서 "1분기에 이어 2분기에도 대손비용이 2,600억원 수준으로 낮게 유지될 것으로 추정된다"고 내다봤다.

이어 "경상적 대손비용이 총여신 대비 40~ 45bp내외로 하향 안정화되고 있어 긍정적"이라며 "기준금리 인하와 부동산경기 등 수요 요인과 성장정책 등 공급 요인에 의해 대출성장률이 예상보다 양호할 가능성이 큰 상태"라고 진단했다.

최 연구원은 "올해 배당 확대가 예상되고 향후 M&A를 포함한 기타 적극적 자본효율성 제고 정책이 기대된다"며 "2분기 순익은 희망퇴직비용 반영으로 다소 부진하겠지만 3분기 이후 마진 안정세와 예상보다 빠른 대출성장 등이 전망된다"고 덧붙였다.