우리은행이 사면초가에 빠졌다.

저금리·저성장 기조로 은행의 전통적 수익원인 순이자마진(NIM)이 감소하고 있는데다 '4전5기'를 외치며 재시동을 걸었던 민영화 작업도 답보상태에 머물고 있기 때문이다.

앞서 금융위원회 공적자금관리위원회는 지난 13일 예금보험공사로부터 우리은행 매각 관련 시장 수요 점검 결과를 보고 받았지만 결론을 도출하지 못했다.

일각에서는 예보가 가지고 있던 우리은행 지분(48.06%)을 5~10곳 정도의 과점주주들에게 분할매각하는 방안이 유력하게 떠올랐지만 매각 수요가 마땅찮아 이 또한 어려울 전망이다.

현재 우리은행 인수에 관심을 보이는 투자자는 대부분 사모펀드(PEF)인 것으로 알려졌다.

다만 금융당국과 국민 정서가 투기자본 성향이 강한 사모펀드에 부정적이라는 점을 비춰볼 때 결국 매각 작업은 잠정연기될 가능성이 높다.

문제는 민영화를 미룬다고 해도 뚜렷한 대안이 나올지 의문시 된다는 점이다.

경쟁력 강화 측면에서도 여타은행과 비교해 출발이 늦다.

실제 4대 은행(지주)인 하나금융은 최근 하나·외환은행 통합작업에 본격적으로 착수했다. KB금융 역시 LIG손해보험을 인수해 새로운 판을 짜고 있다.

여기다 올 하반기 계좌이동제 시행과 인터넷은행 출범 등 이슈가 대기하고 있다는 점을 고려할 때 우리은행이 여타 은행과의 경쟁에서 불리하게 작용할 수도 있는 셈이다.

자산건전성에도 빨간 불이 켜졌다.

과거부실(Legacy NPL)과 대기업 관련 일회성 대손비용이 발목을 잡고 있는데다 저평가 국면이 지속되고 있는 것.

작년 말 기준 우리은행의 PBR은 0.35배로 리먼사태 시점까지 하락한 상황이다. 주가 또한 15일 현재 전날보다 5.5% 떨어진 8930원에 장을 마쳤다.

한편 공자위는 오는 21일 간담회를 열고 우리은행 매각 방안을 최종 결정할 계획이다.

이제는 민영화에 대한 뚜렷한 그림이 나와야 한다. 마냥 기다리기보다 우선 순위를 정하고 입찰자에게 인센티브를 확대하는 등 적극적인 방안을 마련해야 하는 것이다.

금융업 전반의 수익성 하락과 그리스 사태, 미국 연방준비제도의 금리 인상 기대감 등 대내외 불확실성 속에서 민영화를 위한 '골든타임'을 놓쳐서는 안된다.