삼성바이오로직스(이하 삼성바이오)에 대한 분식회계 의혹으로 당사자인 삼성바이오는 물론 투자자와 감독당국도 큰 타격을 입게됐다.

이제는 삼성바이오 만의 문제가 아니다. 국내 증시나 회계 전반에 대한 신뢰도는 추락했고, 분식회계에 대한 결과가 어떻게 나오든 투자자 집단소송도 불가피할 전망이다.

7일 금융위원회와 금융감독원 등에 따르면 삼성바이오에 대한 감리위원회가 오는 17일로 예정됐다. 증권선물위원회 정례회의 일정은 이달 23일, 다음달 7일이다. 따라서 이르면 오는 23일에 금융당국의 최종판단이 나올 수도 있다.

◆삼성바이오, 이미 회계신뢰도 추락

만약 금융위에서 삼성바이오 회계 처리에 대한 고의성이 인정되면 중징계를 피할 수 없다.

회계 처리 위반 금액의 최대 20%까지 과징금을 내야 하며, 경영진에 대한 해임권고나 검찰고발도 가능하다. 회계 처리 위반 금액이 자본의 2.5%를 넘어가면 상장심사 대상에 들어가 거래가 정지될 수 있다.

후속조치 여파도 클 것으로 보인다. 문제가 된 회계 처리를 되돌려 놓는 과정에서 기업가치 변동과 함께 투자자들의 소송도 줄을 이을 수밖에 없다.

분식회계가 아니라는 삼성바이오의 주장이 받아들여진다고 해도 이미 회계신뢰도는 바닥으로 떨어졌다.

이와 함께 삼성바이오에피스(이하 에피스) 관련 회계처리는 여전히 '뜨거운 감자'로 남아있게 된다.

에피스를 관계사로 분류했던 근거인 바이오젠의 콜옵션 행사는 다음달 말까지 가능하다. 행사가 무산되면 가능성 만을 염두에 둔 회계처리에 대한 논란 재점화는 물론 기업가치도 크게 흔들리게 된다.

◆감독당국, '기습 발표'로 후폭풍 자초

금감원이 삼성바이오에 대해 특별 감리에 들어간 것은 지난해 4월이다. 1년 간의 특별 감리를 마치고 지난 1일 회사와 감사인에게 회계 처리 기준을 어긴 것과 관련한 조치사전통지서를 통보했다.

문제는 금감원이 이 과정에서 이례적으로 통보사실을 공개하면서 발생했다. 분식회계라는 민감하고 확정되지 않는 혐의를 서둘러 발표하면서 삼성바이오 주가는 폭락하고 공매도까지 겹쳐 시장은 대혼란을 겪었다. 또 감리 결과 사전통지를 놓고도 금융위와 금감원의 의견이 엇갈리는 등 불협화음도 불거졌다.

분식회계가 아니라고 결론나면 금감원은 신뢰도나 위상 추락은 물론 주가 하락에 대한 소송에서도 자유롭지 못하게 된다.

분식회계라고 결론이 내려도 삼성바이오가 이미 행정소송도 불사하겠다고 공언한 만큼 논란은 당분간 지속될 것으로 보인다.

◆투자자 집단소송으로 이어지나

삼성바이오 주가는 분식회계 의혹이 불거진 지난 2~4일 사흘간 48만8000원에서 35만9500원까지 급락했다. 시가총액으로 보면 무려 8조5000억원 가량이 날아갔다.

투자자들의 손실이 눈덩이처럼 불거지면서 상대가 누구든 집단소송은 예정된 수순이다.

분식회계가 아니라면 의혹을 확정된 사실처럼 발표한 금감원이 타겟이 될 전망이다.

분식회계라면 삼성바이오와 감사인인 회계법인, 상장주관사와 함께 지난해 감리를 맡았던 공인회계사협회와 업무를 위탁한 금융위까지 책임 소재를 놓고 공방이 벌일 것으로 보인다.