- 한은 BOK국제컨퍼런스 '통화정책의 역할 현재와 미래'



이주열 한국은행 총재는 4일 "최근 미국의 금리상승과 달러화 강세가 일부 신흥국 금융불안의 원인이 되고 있다"며 통화정책의 어려움을 호소했다.

이 총재는 이날 서울 중구 웨스틴 조선호텔에서 '통화정책의 역할 현재와 미래'를 주제로 열린 BOK 국제 컨퍼런스에서 "지난 2013년 긴축발작(테이퍼 텐트럼·Taper tantrum) 당시 미 연준이 통화정책 기조 변화에 대한 신호를 보내면서 신흥시장국에서 급격한 자본유출 및 국제금융시장 불안이 초래됐다"며 "향후 미국 등 주요국들의 통화정책 정상화 과정에서 이 같은 불안이 언제든 재연될 가능성이 높다"고 지적했다.

긴축발작은 지난 2013년 벤 버냉키 당시 미 연준 의장이 양적완화 축소를 의미하는 발언을 통해 신흥국 통화 가치 및 주가, 채권 등이 급락한 현상을 일컫는다. 미국 등 주요국의 통화정책 기조 변화가 예견되면서 신흥국을 중심으로 상당한 혼란이 일어날 수 있다는 설명이다.

한은은 지난달 24일 금융통화위원회를 열고 의결문을 통해 '주요국 통화정책 변화'를 금리 조정 시 1순위 고려요인으로 꼽은 바 있다. 이 총재는 이날 기자간담회에서 "6월 미 금리 결정이 신흥국에 미칠 영향에 관심이 있다"고 언급하기도 했다. 시장에선 미 연준이 오는 12~13일(현지시간) 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 연 1.75~2.00%로 0.25%포인트 인상할 것으로 전망하고 있다.

문제는 최근 글로벌 금융시장에서 아르헨티나 등 신흥시장국을 중심으로 '6월 위기설'이 대두된다는 점이다. 미국의 정책금리 인상 흐름이 본격화하면서 이들 국가의 자본이 급격히 유출되고 통화 가치 급락 등 불안을 야기할 수 있다는 것이다. 실제 아르헨티나 페소화 가치는 지난달 들어 21.1% 하락했고 외환보유고는 급속히 줄어들었다. 아르헨티나 정부는 현재 국제통화기금(IMF)에 구제금융 신청을 앞두고 있다. 터키 역시 리라화 가치가 지난달 한 달 새 12.6%나 급락했다.

이 총재는 "변화된 환경 하에서 통화정책의 유효성을 확보할 수 있는 방안을 강구해야 한다"며 "선진국 중앙은행들은 정책금리가 제로(0) 하한에 도달했을 때 대규모 자산매입이나 마이너스 금리 등 비전통적인 정책수단들을 동원했는데 이에 대한 보다 면밀한 연구가 필요하다"고 강조했다.

그는 이어 "지난 금융위기 이후처럼 수요부진이 지속되는 경우 일반적으로 재정지출의 구축효과가 크지 않아 재정정책을 완화적 통화정책과 함께 확장적으로 운영하면 보다 효과적으로 거시경제의 안정을 이룰 수 있을 것"이라며 통화정책과 다른 정책과의 조합을 적극 도모해야 한다고 덧붙였다.