사상 최대 실적을 기록한 국내 시중은행에 대한 외국계 투자은행(IB)의 시각이 부정적으로 돌아섰다. 한국의 경기둔화로 영업환경이 악화된 데다 가중된 규제부담이 우려로 돌아왔다. 이미 주식시장 은행주의 주가는 외국인의 매도 공세로 부진을 면치 못하고 있다.

27일 금융권에 따르면 신한·국민·KEB하나·우리·농협 등 5대 은행의 지난해 연간 순이익은 9조7000억원으로 전년 대비 21% 증가한 역대 최고치다.

특히 5대 은행의 이자이익은 예대마진 확대 등으로 27조3000억원으로 집계됐다. 전년보다 10.5%나 증가한 수준이다.

실적과 달리 주가는 지난해 20% 이상 급락했다.

KB금융·신한금융·하나금융·우리은행·기업은행·BNK금융·DGB금융·JB금융·제주은행 등 9개 상장사 주가는 작년 한 해 동안 21% 하락했다.

국제금융센터 주혜원 연구원은 "외국인은 작년 4분기에만 코스피와 은행주를 각각 3조7000억원, 7418억원 순매도 했다"며 "은행주의 코스피 시가총액 비중이 약 5%임을 감안하면 외국인의 매도가 은행주 주가하락의 주 요인"이라고 분석했다.

외국인이 돌아선 것은 국내 은행권의 수익성과 영업환경에 대한 경계감이 커지면서다.

JP모간은 경제성장 둔화 우려 등을 이유로 은행권에 대한 전망을 중립(Neutral)에서 경계(Cautious)로 하향했다.

JP모간은 "경기 둔화 우려로 불가피하게 은행권이 각 부문의 익스포저를 선제적으로 관리하면서 대손비용이 상승할 소지가 있다"고 지적했다.

국내 은행들의 수익성을 좌우하는 순이자마진(NIM) 역시 둔화될 것으로 예상됐다.

씨티는 올해 NIM이 현 수준을 유지하거나 소폭 하락할 것으로 봤으며, 뱅크오브아메리카메릴린치(BAML) 역시 주택담보대출에 대한 고정금리 비중이 느는 것도 NIM 확대 속도를 제한할 것이라고 전망했다.

노무라는 "부동산대출의 성장 여력이 한계점에 도달했고, 작년에 견조했던 대출성장의 기저효과에 경기부진 우려도 있다"며 "올해 은행권 대출성장은 둔화될 것"이라고 분석했다.

규제강화로 인한 부담도 존재한다.

BAML은 "정부의 예대율 규제가 내년 1월부터 강화돼 시행될 예정"이라며 "은행들은 더 큰 규모의 예금을 유치하기 위한 노력이 필요하며 조달금리 상승으로 이어질 것"이라고 설명했다.

1년 전만해도 2% 이상을 지급하는 예금상품은 13%에 불과했지만 최근에는 고금리 예금 비중이 은행권 신규 조달자금의 51%에 육박하고 있다.

반면 저비용 예금 규모는 작년 3분기에서 4분기 사이에 26조원이나 줄었다.

무디스는 경쟁환경도 은행에 위협요인으로 봤다. 무디스는 "최근 국내 인터넷전문은행들이 은행업 인가를 획득하고 비은행 핀테크 기업들도 금융산업에 활발히 진출하고 있어 전통적 상업은행들에는 경쟁심화 위협으로 작용한다"며 "중장기적 이익창출을 위한 전략을 수립해나갈 필요가 있다"고 조언했다.

주 연구원은 "국내 은행들에 대한 해외시각이 작년에 비해 다소 부정적인 방향으로 선회하고 있어 향후 추세 여부를 지속적으로 점검해야 한다"며 "IB들이 중장기적으로 비이자이익 비중 확대, 인수합병(M&A), 해외진출 확대 등을 권고하고 있는 점도 고려해 볼만 하다"고 밝혔다.