두산중공업이 극심한 자금난으로 국책은행에서 1조원의 긴급 수혈을 받은 것을 둘러싼 잡음이 끊이지 않고 있다. 일각에서는 문재인 정부의 '탈(脫)원전' 정책 때문이라는 주장도 제기되고 있지만 복합적인 요인이 작용했다는 의견도 나오고 있다.

30일 업계에 따르면 두산중공업이 국내 유일의 원전 주기기 제조업체란 점에서 탈원전의 영향도 어느 정도 작용하지만 그 영향은 크지 않다. 두산중공업의 위기는 2012~2013년 어닝서프라이즈를 기록한 이후 감지됐다. 2012~2018년 두산중공업 사업보고서에 따르면 회사는 연결재무제표 기준으로 2015년 이후 당기순이익을 기록하지 못했다. 최근 4년간(2015~2018년) 회사의 누적 당기순손실액은 2조 4978억원에 달한다. 매출이익도 2012년 3조4862억원을 기록한 뒤로 꾸준히 하락세를 걸었다.

임직원수도 큰폭으로 감소했다. 두산중공업은 실적 하락세로 접어든 이후 꾸준히 인력을 줄여온 것. 2013년 8428명이던 두산중공업 임직원 수는 지난해 9월 기준 6784명(정규직·비정규직)으로 줄었다. 특히 지난해에는 임직원 20%를 감원하고 직원 2600명에 대해 순환휴직을 실시했다.

이처럼 위기가 확산된 것에 대해 현 정부의 탈원전 정책 문제로 결정짓긴 무리가 있다. 탈원전 정책의 영향은 지난해 12월 24일 월성 1호기를 영구정지키로 의결한 것 뿐, 현재 두산중공업의 실적 악화와는 연관성을 찾을 수 없다는 분석이 지배적이다.

이보다는 화력발전시장 규모 감소가 두산중공업의 실적 악화에 직격탄을 날렸다. 석탄화력 발주 감소 등 세계 발전산업 전체가 침체한 것이 경영난의 주원인으로 꼽을 수 있다.

두산중공업의 최근 5년간 수주 실적 가운데 최대 83.6%는 해외 석탄발전산업에 치중됐다. 그러나 2015년 12월 파리기후변화협약이 채택된 이후 세계 화력발전시장 규모는 눈에 띄게 줄었다. 문재인 정부 출범 전부터 두산중공업이 어려워 지기 시작한 것이다. 산업부에 따르면 에너지 전환 정책이 추진된 2017년 10월 이후 한국수력원자력이 두산중공업에 지급한 금액은 과거와 비슷한 수준이다. 한수원에 따르면 2013~2016년 두산중공업에 지급된 금액은 6000억~7000억원대 정도인데 2017년에는 5877억원, 2018년에는 7363억원, 지난해에는 8922억원이 지급돼 이전과 큰 차이가 없다.

여기에 두산중공업은 그룹 내 부실 계열사의 자금줄 역할을 했다는 점도 문제다. 지난해 두산중공업은 두산인프라코어와 두산밥캣의 호실적으로 매출액은 15조6596억원(연결기준, 실적 잠정 공시)으로 전년도(14조7610억원) 대비 6.1% 상승했다. 영업이익은 1조768억원으로 전년대비 7.3% 증가했다. 하지만 이번에도 1043억원의 당기순손실을 기록했다. 제조 부문에서 꾸준히 흑자를 기록하고 있지만 금융비용과 대손상각비, 잡손실이 발목을 잡고 있다.

두산중공업은 그룹 내 부실 계열사의 자금줄 역할을 해왔다. 돈줄이 막힌 계열사 지원을 위해 회사채 발행자금으로 계열사 유상증자에 참여하고 스스로 전환상환우선주(RCPS)를 발행했다. 타 계열사가 발행한 RCPS의 상환보증도 섰다. 특히 부진에 빠진 두산건설을 살리기 위해 2010년 전후부터 1조9200억원 이상의 자금을 투입했다. 이 과정에서 두산중공업의 자회사 두산인프라코어는 시장 경쟁력이 있는 공작기계 사업부를 매각했고, 두산중공업은 두산엔진과 두산밥캣의 지분을 팔았다.

결국 이번 국책은행의 1조원 지원으로 두산중공업이 체질개선을 이끌어 낼 수 있을지 여부에 관심이 집중되고 있다. 단순히 구조조정 등을 통해 경영정상화가 이뤄지지 않는다면 자칫 '밑 빠진 독에 물 붓기'가 될 수 있다.

한편 이동걸 산업은행 회장은 국책은행이 1조원 자금을 지원하기로 한 두산중공업과 관련해 "경영정상화가 안 된다면 대주주에게 철저히 책임을 묻겠다"고 밝혔다. 이는 대주주의 철저한 고통 분담과 책임 이행, 자구 노력을 전제로 지원을 하는 만큼 두산중공업 경영정상화를 위한 대주주의 책임감 있는 후속 노력을 강조한 것으로 보인다.