바이오 기대주 '신라젠'이 결국 상장폐지(상폐) 기로에 섰다. 신라젠은 혁신 면역 항암제 '펙사벡'의 기대감으로 한때 코스닥시장 시가총액 2위 까지 올랐던 대장주였다. 펙사벡에 걸었던 17만명 개인 투자자들의 희망도 함께 휴짓조각이 될 위기에 처했다.

◆임상 실패 미리 알았나

21일 업계에 따르면 한국거래소는 지난 19일 신라젠을 상장 적격성 실질심사(상장 유지 여부를 결정하는 종합적 심사) 대상으로 결정했다.

거래소는 다음달 10일(15영업일) 이내에 기업심사위원회(기심위)의 심의를 거쳐 상폐 또는 개선 기간 부여 여부를 결정한다. 만일 신라젠이 이 기간 내 개선계획서를 낼 경우 제출일로부터 20영업일 이내로 기심위 심의가 연기된다. 기심위가 상폐를 결정하면, 코스닥시장위원회에서 상폐 여부 또는 개선 기간 부여 여부를 심의·의결하는 절차를 거친다. 이런 과정을 모두 거치면, 신라젠의 상폐 여부는 8월쯤 결정될 것으로 예상된다. 다만, 최종 의결되더라도 회사 측이 이의신청을 하면 코스닥시장위의 심의가 다시 열린다.

신라젠은 지난 2016년 기술 특례 상장을 통해 코스닥 시장에 입성했다. 면역 항암제 '펙사벡' 신화로 한때 시가총액이 8조7000억원에 달하며 코스닥 시장 2위에 올라서기도 했다. 하지만 지난 해 8월, 간암을 대상으로 한 펙사벡 임상3상이 갑자기 중단되면서 추락했다.

바이오 대장주를 상폐 위기로 몰아 넣은 것은 대표이사를 포함한 임원들의 횡령 혐의다. 문은상 신라젠 전 대표이사와 임원들은 페이퍼 컴퍼니를 이용해 회사 지분을 부당하게 취득한 혐의 등으로 구속 상태다. 이들은 2014~2015년 페이퍼컴퍼니를 통해 신라젠의 신주인수권부사채(BW) 350억원어치를 매입했다. 신라젠은 펙사벡 임상 실패 사실은 지난 8월 공식 발표했지만, 문 전 대표를 포함한 임원진은 2017년부터 2019년 8월 사이 주식을 처분해 시세차익을 내면서 정보를 미리 알고 빠져나간 것이라는 의혹을 받아왔다.

◆상폐 위기 벗어날 수 있나

펙사벡에 걸었던 17만 개인투자자들의 희망도 물거품이 될 위기에 처했다. 지난해 말 기준 신라젠에 몰려있는 개인투자자는 16만8778명, 전체 주식의 87.7%를 차지한다.

신라젠 행동주의 주주모임은 지난 달 "문 대표가 부정이득을 얻는 과정에서 무고한 17만 개인 투자자들이 심각한 재산상의 손해와 정신적인 피해로 고통의 나날을 보내고 있다"며 "주주 모임을 통해 신라젠의 거래 정상화를 위해 관계 기관들의 협조와 요구 사항 이행을 촉구한다"고 주장했다.

회사측은 거래 정상화를 위해 최선의 노력을 다할 것이라고 밝혔다.

우선 새로운 경영진 교체를 통한 경영 정상화가 가장 시급한 숙제다. 문 전 대표이사는 지난 11일 사퇴하면서, 현재 신라젠의 수장 자리는 공석인 상황이다.

현재 진행 중인 펙사백의 연구개발(R&D)에 성과를 내는 것도 중요한 요소다. 신라젠은 임상이 중단된 간암 외에 신장암, 고형암, 대장암 등을 대상으로 국내외 인상을 지속하고 있다. 그 중 신장암 연구는 임상 1상이 진행 중이며 지난 4월에는 임상1상의 중간 결과를 국제 학회에서 발표한 바 있다.

최근에는 홍콩 제약사 리스팜이 흑색종 치료에 펙사벡을 병용 투여하는 임상시험계획서를 중국 국가약품관리감독국(NMPA)에 제출하면서 새로운 적응증으로 파이프라인을 확대했다.

신라젠 관계자는 "실질심사 기간 동안 향후 경영 개선 계획과 연구개발에 관한 전반적인 자료들을 바탕으로 적극 대응할 것"이라며 "거래재개가 이뤄질 수 있도록 최선을 다하겠다"고 말했다.