SK아이이테크놀로지(SKIET)가 역대 최대 증거금(81조원) 기록을 세우며 11일 증시에 입성했지만 '따상(시초가가 공모가 두배+상한가)'에는 실패했다.

SK이노베이션의 소재사업 자회사인 SKIET는 2차 전지 배터리 필수 소재인 '분리막'을 생산하는 업체다. 또 증권사마다 중복 청약이 가능한 마지막 대어급 공모주로 관심을 끌었다. 시장에선 따상을 예상했지만 매물이 대거 쏟아지며 시초가(21만원) 대비 큰 폭으로 하락했다.

한국거래소에 따르면 SKIET는 이날 시초가에서 5만5500원(26.43%) 하락한 15만4500원에 장을 마감했다. 하지만 공모가(10만 5000원)보다는 47.14% 상승한 것이다. SKIET의 시가총액은 11조154억원으로 코스피 36위권에 안착했다.

대부분 대어급 공모주들이 상장 이후 주가가 부진한 흐름을 보였다. 이에 대한 투자자들의 학습효과와 SKIET 공모가에 대한 고평가 우려 등이 상승 기대감을 꺾은 것으로 풀이된다.

실제로 SK바이오팜, 카카오게임즈, 하이브(빅히트), SK바이오사이언스 등이 상장 직후 주가가 고공 행진하다가 추세적인 하락 흐름을 보였다.

증권업계의 목표주가도 '따상' 실패에 영향을 미쳤을 것으로 분석된다. 하나금융투자의 경우 기업분석보고서(리포트)를 통해 SKIET의 목표주가로 14만8000원, 메리츠증권의 경우 18만원을 제시했다. SKIET가 따상에 성공했을 때의 주가(27만3000원)와는 다소 차이가 있다.

김현수 하나금융투자 연구원은 "2차전지 소재 업체들의 주가수익비율(PER)이 40~120배까지 넓게 분포해 있는 상황에서 SKIET 적정 가치는 다른 업체 대비 밸류에이션 프리미엄을 부여받을 수 있느냐에 따라 크게 달라질 수 있다"며 "SKIET의 2023년 예상 주당순이익(EPS)에 타깃 PER 39배를 적용해 목표주가를 제시했다. 국내 소재 업체들의 타깃 PER은 30배가량"이라고 설명했다.

주민우 메리츠증권 연구원은 "적정주가는 2022년 추정 EPS에 47배를 적용했다"며 "47배는 중국 경쟁사인 상하이은첩(SEMCORP)의 모회사 윈난 에너지 뉴 머티리얼(Yunnan Energy New Material)의 내년 PER인 43배에 10% 프리미엄을 적용한 수치"라고 밝혔다.

반면 따상에는 실패했지만 증권업계는 SKIET의 실적 성장 가능성을 높게 전망했다. 세계 각국의 탄소 배출 제로 흐름 속에 배터리 소재 산업의 수요 성장은 의심할 여지가 없다는 분석이다.

실제로 SKIET의 지난해 매출액은 4693억원으로 전년(분할 시점 기준 2019년 2분기부터 4분기까지 반영)보다 78.4% 증가했다. 영업이익과 당기순이익은 1252억원, 882억원을 기록해 전년보다 각각 55.4%, 38.4%씩 증가했다. 상각전영업이익(EBITDA) 마진율은 41.9%에 달한다.

한편 SKIET는 수요 예측 및 일반 청약 경쟁률, 증거금 등 모든 측면에서 공모주 역사상 신기록을 세웠다. 역대 최대 증거금인 80조5366억원을 모았는데 지난 3월 상장한 SK바이오사이언스(63조6000억원)을 뛰어넘는 금액이다. 기관투자자 청약 경쟁률은 1882.9대 1, 일반투자자 청약 경쟁률 239.06대 1을 기록했다.

이날 오전 서울 여의도 한국거래소에서 열린 SKIET 상장 기념식에 참석한 노재석 SKIET 대표는 "성공적인 상장이 이뤄지기까지 도움을 주신 모든 분들께 감사드린다"며 "앞으로 사업 경쟁력을 더욱 강화하고 차별적인 기술력으로 전기차 산업 생태계 발전에 기여하겠다"고 말했다.

이어 "투자자들의 뜨거운 관심에 무거운 책임감을 느낀다"며 "세계적으로 인정받는 넘버원(No.1) 소재솔루션 회사로 거듭날 SKIET의 미래를 함께 지켜봐 달라"고 밝혔다.