금리 상승에 힘입어 생명보험사의 저축성보험이 인기를 끌고 있다. 경제 회복으로 향후 금리 상승이 예상되면서 저축성보험이 생보사의 효자상품으로 부각될 전망이다. 다만 일부에선 저축성보험이 일시적인 수익 증가에 긍정적인 영향을 줄 수 있지만 재무 건전성을 악화시킬 수 있다는 우려도 있다.

◆정기예금과 이율 차이 1%p 돌파

17일 보험연구원에 따르면 생보업계의 신계약에서 저축성보험 비중은 2020년 1월 8.2%에서 2021년 3월 13.6%로 증가한 것으로 나타났다. 저축성보험 비중은 저금리 지속으로 장기간 10% 아래에 머무르며 성장 둔화를 보여왔다. 하지만 지난해 7월을 기준으로 신계약율이 10%를 돌파한 이후 지속해서 늘어나고 있는 모습이다.

저축성보험에 대한 관심이 커진 데는 공시기준이율과 정기예금이율의 차이가 1%포인트(p) 이상으로 증가한 것이 주요 원인으로 풀이된다.

공시이율은 공시이율 산출을 위해 기준이 되는 이율이다. 보험사의 운용자산이익률과 국고채 및 회사채 등 시장금리를 가중평균해 산출한다.

저축성보험의 공시기준이율과 정기예금이자율의 차이는 작년 1∼5월에 0.8∼0.9%p 정도에 불과했다. 하지만 지난해 10월 1.0%p, 올해 3월 기준 1.2%p까지 증가했다. 지난 3월 기준으로 저축성보험 공시기준이율은 2.1%, 정기예금이자율은 0.9% 수준이다.

생보업계 관계자는 "정기예금과 이율 차이가 나는 것과 더불어 최근 노후에 대한 관심이 높아지며 저축성보험을 많이 찾고 있는 것으로 보인다"라고 말했다.

◆"저축성보험 금리상승 일시적"

다만 같은 기간 신계약 중 저축성보험 금리 상승은 공시이율과 정기예금이율의 금리 차 확대에 따른 일시적인 현상이라는 분석이다. 때문에 지속적인 저축성보험 성장을 위해 제도 변화, 판매채널 등 우호적인 환경이 지속돼야 한다는 지적이다.

금리상승으로 보험사에는 당장의 수익성에 긍정적일 수 있지만 건전성에는 부정적이다. 이는 현행 보험부채 평가가 원가방식이기 때문이다. 따라서 금리가 상승하면 부채 감소 없이 자본만 감소해 지급여력(RBC)비율이 줄어든다.

특히 보험연구원은 후순위채와 같은 자본성 증권을 활용한 자본관리는 만기 도래에 따라 재발행이 요구된다는 점도 우려했다. 이자 비용에 대한 부담이 지속해서 발생할 수 있기 때문이다.

노건엽 보험연구원 연구위원은 "금리 상승은 보험사의 수익성에는 긍정적이나 건전성에 부정적인 영향을 미치므로 부채 구조조정을 통한 근본적인 자본관리방안이 요구된다"고 설명했다.