KT의 주가가 내년 초 4만원대를 넘어설 것이란 전망이 나왔다. 증권가는 KT의 매출 성장과 수익성 개선으로 인해 추세적인 주가 상승이 이어진다고 분석했다. 5%대 배당수익률도 여전히 매력적이다.

26일 한국거래소에 따르면 지난 24일 KT의 주가는 전 거래일 대비 250원(0.77%) 상승한 3만2750원에 장을 마감했다. 그동안 2만원대를 이어오던 KT의 주가는 지난 7월 23일 장중 3만5200원까지 상승하며 안정적인 주가 흐름을 이어왔다. 지난 10월 전국적으로 발생한 KT 유·무선 통신장애의 후폭풍으로 주가가 2만9450원까지 빠졌으나, 연말 배당을 앞두고 12월 들어 오름세를 보이고 있다.

SK증권은 올해 KT의 영업이익으로 전년 동기 대비 26.5% 상승한 1조4980억원을 전망했다. 유무선 호조와 비용 안정화로 10년 만에 최대 영업이익을 예상한 것.

최관순 SK증권 연구원은 "5세대 이동통신(5G) 가입자 비중이 10월 말 기준 33.7%로 연중 경쟁사 대비 높은 수준을 유지해 무선매출 3.2% 증가가 예상되고, 인터넷TV(IPTV)의 가입자 확대 및 가입자당평균매출(ARPU) 상승으로 IPTV 매출도 8.4% 증가가 예상된다"며 "5G 커버리지 구축에 따른 설비투자(CAPEX) 절감에 감가상각비 1.0% 감소 등 영업비용도 안정화되고 있다"고 설명했다.

증권업계는 4분기 KT의 배당금으로 전년 대비 350원 증가한 1700원(배당수익률 5.2%)을 예상했다.

김홍식 하나금융투자 연구원은 "실질 자산가치 대비 기대배당수익률을 감안할 때 주가가 바닥인 상황"이며 "연말 배당락 발생이 부담일 수 있지만 배당락 회복이 단기간에 이뤄질 것으로 예상돼 배당·주가 상승률을 동시에 감안했을 때 KT 만한 투자처는 없을 것"이라고 밝혔다.

주요 증권사의 기업분석보고서(리포트)를 살펴보면 하나금융투자가 4만5000원으로 KT의 목표주가를 가장 높게 책정했다. 이어 미래에셋증권 4만2500원, SK·유안타·메리츠증권 4만2000원 등의 순이다. 모두 투자의견 '매수'를 제시했다.

특히 SK텔레콤의 인적분할 후 KT의 저평가 매력이 상대적으로 부각되고 있다.

김홍식 연구원은 "KT는 부동산·회선 가치 변동성이 낮고 그룹 지배구조개편 리스크도 없어 SK스퀘어보다 월등한 저평가 상황"이라며 "현금이 없다면 SK스퀘어를 매도하고, KT를 매수하는 교체 매매도 고민할 필요가 있다"고 말했다.

또 금융계열사인 케이뱅크의 가치에도 주목해야 한다. KT는 내년 말 케이뱅크 기업공개(IPO)와 올해 설립한 콘텐츠 법인 KT스튜디오지니의 IPO도 검토하고 있는 것으로 알려졌다.

최남곤 유안타증권 연구원은 "유례없는 암호화폐, 신용 대출 시장의 호황으로 케이뱅크의 영업 상황은 기대 이상"이라며 "케이뱅크는 지난 5월 마지막으로 유상증자를 실시했고, 당시 2조2000억원의 가치를 인정받았다. 만약 카카오뱅크의 밸류에이션(PBR·주가순자산비율 5.5배) 수준까지 주가가 상승한다면 KT가 보유한 케이뱅크의 가치는 2조2000억원에 달한다"고 분석했다.