얼라이언스번스틴자산운용(AB자산운용)이 2022년 상반기에도 미국 증시의 상승세가 견조할 것이라고 전망했다. 이어 미국 기술주, 헬스케어주 등 우량주와 하이일드 채권에 관심을 가지라고 조언했다.

AB자산운용은 18일 서울 여의도 전경련회관에서 '2022년 글로벌 주식 및 채권 시장 전망 기자간담회'를 개최했다. 미국에 본사를 두고 있는 AB자산운용은 총 26개 국가에서 879조원(2021년 9월 말 기준)의 자산을 운용 중이다.

◆"금리 상승 직전·직후…주식 수익 확률 높아"

데이비드 웡 AB자산운용 주식부문 선임투자전략가는 올해도 미국 증시의 상승세가 이어질 것이라고 밝혔다. 지난 2년간 강세장이 이어져 올해는 '꺾일 수밖에 없다'는 회의론에 대해 "미국 증시에 편입된 견조한 실적의 회사들이 성장을 견인할 것"이라고 반박했다.

그는 "지난 1930년 이후 미국 증시의 실적을 보면 강세장은 평균 5년간 지속됐으며, 평균 수익률은 250%를 기록했다"고 말했다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 기조가 주식 시장에 부정적인 것은 아니라고 밝혔다. 통화 정책이 정상화되면서 주식 수익도 안정화 흐름을 따를 것이란 설명이다.

데이비드 웡 전략가는 "역사적으로 봤을 때 (미국 국채 10년물) 금리 범위가 1~3%대로 유지될 경우 오히려 미국 주식이 가장 높은 실적을 제공한 '스위트 스팟(Sweet Spot)'이었다"며 "또 금리 상승의 직전과 직후 전체 주식의 총수익이 플러스로 나타날 확률이 높다"고 설명했다.

이어 기업의 실적이 탄탄한 ▲기술주 ▲헬스케어주 등 우량주에 관심을 가지라고 밝혔다. 또 미래 가치만 존재하고, 수익성이 없는 기술주에 대한 투자는 유의해야 한다고 덧붙였다.

또 미국 주식의 경우 '자사주 매입' 비중이 높다는 장점을 갖고 있다. AB자산운용은 올해 미국 기업이 8720억달러로 역대 최고 수준의 자사주를 매입할 것으로 전망했다.

그는 "8720억달러에 해당하는 자사주 매입은 어떻게 보면 민간 부문의 양적 완화 규모와 맞먹는다"며 "이러한 규모의 양적 완화는 되갚지 않아도 되는 현금흐름으로 작용하며, (자사주 매입을 실시한) 기업들은 시장 변동성으로부터 하방 리스크를 보호할 수 있다"고 했다.

◆美 하이일드 기업, 펀더멘털↑

유재흥 AB자산운용 선임 포트폴리오 매니저는 적극적인 글로벌 분산 투자를 기반으로 상반기에는 미국 하이일드 채권, 하반기에는 이머징 채권에 주목하라고 조언했다.

지난해 미국 국채는 -2.6%의 마이너스 수익률을, 하이일드 채권은 6.0%의 플러스 수익률을 달성했다.

그는 "지난해 12월 말 기준 미국 하이일드 채권의 부도율은 0.2%(과거 평균 3~4% 수준)로 사실상 부도가 거의 발생하지 않았다"며 "또 등급이 올라가는 기업이 등급이 내려가는 기업보다 2배 이상 많았다. 이는 미국 하이일드 기업 내의 펀더멘털이 지난해 현저하게 좋아졌다는 것"이라고 말했다.

이어 "고수익 채권에 투자하시되 하이일드 채권의 변동성을 줄이기 위해 만기를 줄인다든지, C등급 채권을 빼고 BB등급이나 B등급 위주로 구성하는 등 현명한 접근이 필요하다"며 "이러한 숏듀레이션 하이일드의 위험 조정 수익률이 (하이일드 채권보다) 더 높다"고 덧붙였다.

또 올해 하반기를 기점으로 이머징 채권, 특히 현지 통화로 표시된 이머징 채권에 관심을 가지라고 밝혔다.

그는 "지난해 이머징 채권 가격이 원자재 가격과 같은 강세를 보이지 못했다"며 "선진국 시장과 이머징 시장의 성장률 차이가 벌어져야 이머징 시장에 유리한데, 성장률 차이가 계속 줄었기 때문"이라고 설명했다. 이어 "2022년 하반기를 기점으로 이머징 채권들의 금리 인상이 먼저 이뤄져 성장률 차이가 다시 늘어날 것"이라고 덧붙였다.

ESG(환경·사회·지배구조) 채권에도 지속적인 관심을 가지라고 했다.

유 매니저는 "주식시장이 먼저 ESG에 대해 적극적으로 움직이고 있지만, 해외 채권시장 내에서는 ESG에 대한 투자가 지속적으로 화두가 될 것"이라고 설명했다.