신영증권이 호텔신라에 대해 2018년 4분기와 비교했을 때 업황 및 실적 관련 지표가 거의 유사하다며, 반등을 노려볼 시점이라고 전망했다. 이에 따라 투자의견 '매수'와 목표주가 10만원을 유지했다.

지난해 4분기 호텔신라의 매출액은 전년 동기 대비 34.2% 증가한 1조1298억원, 영업이익은 흑자전환한 250억원으로 집계됐다. 매출액은 시장 컨센서스(전망치)를 상회했으나, 영업이익은 이를 하회했다.

서정연 신영증권 연구원은 "면세부문 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 35.5% 증가, 흑자전환한 1조74억원, 231억원을 달성했다"며 "호텔 부문 매출액은 전년 동기대비 20% 증가한 것으로 추정되며, 영업이익은 흑자전환 한 19억원을 기록해 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19) 사태 이후 분기 최고 이익을 시현했다"고 밝혔다.

업황 부진은 단기간 지속될 것으로 전망했다.

서 연구원은 "오미크론 확산 및 중국의 올림픽 대비 방역기준 강화 등 영향으로 12월 이후 면세업계 판매액도 11월보다 20% 이상 감소한 상황"이라며 "따라서 단기 업황은 베이징 동계올림픽이 끝나는 2월 말 이후 가파르게 회복될 가능성이 높다"고 했다.

단, 단기적인 업황 부진에도 반등 시점을 노려볼 만하다고 판단했다. 현재 업황과 실적 관련 지표가 2018년 4분기와 유사한 상황에서 주가 역시 몇 년간 박스권의 밴드 하단에 머물고 있기 때문이다.

서 연구원은 "지난 4분기 호텔신라의 면세 부문 매출액은 2019년 수준까지는 아니지만 2018년 4분기 수준으로 거의 회복됐으며, 부문 영업이익도 당시 251억원과 큰 차이가 없는 231억원으로써 코로나 시기를 무색케 하는 회복력을 보였다"며 "국내 면세 전체 업황을 보더라도 최근 월간 면세판매액이 14억불 이상에 달해 2018년 수준으로는 회복한 모습"이라고 설명했다.