장외주식 시장 규모가 나날이 커지고 있지만 국내 증권사들의 플랫폼 서비스 출시는 늦춰질 전망이다. 금융당국이 기존 비상장주식 거래 플랫폼에 대한 배타적 운영권을 연장하면서다.

장외주식은 비상장 기업에 투자할 수 있는 고위험·고수익 투자상품이다. 통상 기업의 상장 전일까지 장외주식시장에서 해당 기업의 주식을 사고팔 수 있다. 국내 주식시장에 공모주 투자 열풍이 불자 상장 전 미리 주식을 선점하기 위해 장외주식 투자가 주목을 받았다는 분석이다.

7일 금융투자협회에 따르면 이날 기준 K-OTC 전체 시가총액 규모는 28조2828억원이다. K-OTC는 금융투자협회의 유일한 제도권 비상장주식 거래소다. 시총 규모는 33조~36조원을 오르내리다 최근 국내·외 증시 전반이 약세를 보이자 감소세를 보이고 있다. K-OTC 시장은 지난해 처음 시총 30조원을 돌파했으며, 지난 2월 17일에는 시총 규모가 46조원을 넘어서기도 했다.

◆증권플러스·서울거래 비상장, '조건부 연장'

지난 1일 금융위는 두나무의 '증권플러스 비상장', 피에스엑스의 '서울거래 비상장' 두곳의 비상장주식 거래 플랫폼에 대해 혁신금융서비스 지정을 향후 2년간 연장했다. 이에 따라 금융투자업자 인가 없이도 주식거래를 중개할 수 있다.

증권플러스 비상장은 삼성증권과 서울거래 비상장은 신한금융투자와 각각 제휴를 맺었다. 비상장주식 거래 플랫폼에서 직접 증권사 계좌를 개설해 연결하거나, 증권사 모바일트레이딩시스템(MTS)에서 계좌를 연동하는 방식이다.

단, 금융위는 3개월 안에 투자자보호 장치를 강화하라는 조건으로 내걸었다.

금융위는 "지정 기간 연장심사를 앞두고 지난 2년간의 서비스 운영실태를 점검한 결과 ▲플랫폼 내 거래 종목에 대한 명확한 진입·퇴출 규정 부재 ▲발행기업에 의한 적시성 있는 정보체계 미구축 ▲이상 거래 적출을 위한 모니터링 미흡 등 투자자 보호 측면에서 일부 문제점이 발견됐다"며 "제도권 비상장주식 거래소인 금융투자협회 K-OTC 수준 이상의 투자자 보호 장치를 마련하고 이를 혁신금융심사위원회에보고하여 승인받을 예정"이라고 밝혔다.

K-OTC는 ▲거래 종목의 등록·퇴출제도 운용 ▲발행기업의 정기·수시공시 시스템 구축 ▲불공정거래 관리방안 마련 ▲1인당 거래 한도 설정 등 비교적 까다로운 거래 종목 지정 요건을 갖추고 있다. 업계에서는 투자자 보호 요건 강화에 따라 이들 두곳 플랫폼에서의 비장상주식 거래 종목 감소를 전망했다.

◆증권사, 2년 내 플랫폼 출시 불가능

혁신금융서비스 지정 연장으로 증권플러스 비상장과 서울거래 비상장은 배타적 운영권을 확보하게 됐다. 이에 따라 인허가 완료 후 다른 사업자가 동일한 서비스를 2년 이내에 출시할 수 없다.

비슷한 플랫폼 방식의 서비스 출시를 계획 중이던 국내 증권사들의 계획 차질이 불가피해진 셈이다. 실제로 NH투자증권은 올해 상반기 출시를 목표로 외부업체와 서비스 출시를 준비 중인 것으로 알려졌다. KB증권은 비상장 기업 발굴을 위한 전담 조직을 리서치센터 내에 신설하기도 했다.

증권사 관계자는 "플랫폼 출시를 준비 중이던 증권사들은 진행 상황이 올스톱된 상태"라며 "다만 비상장주식 시장 규모가 커진 만큼 여러 방면으로 고민을 이어가고 있다"고 말했다.

또 다른 증권사 관계자는 "영업지점에서도 비상장주식 거래에 대한 문의가 크게 늘었다. 그만큼 투자자들의 관심이 높아졌다"며 "꼭 플랫폼 출시가 아니더라도 리서치자료 발간이나 비상장 기업 탐방 등 적극적으로 시장에 대응해 나갈 것"이라고 밝혔다.

국내 증권사들은 비상장주식을 미래 먹거리로 보고 선점 경쟁에 나선 상태다. 상장 전 기업들과 미리 상호 교류를 맺으면 기업공개(IPO) 주관이나 비상장 벤처투자 등으로 이어질 수 있기 때문이다.

실제로 NH투자증권, KB증권, 신한금융투자, 삼성증권, 한국투자증권, DB금융투자 등이 비상장기업 관련 리서치 활동을 이어가고 있다.