3년 만기 국고채 금리가 지난달부터 가파르게 하락하고 있다. 통화긴축 속도조절 가능성이 커지면서 경기 둔화 전망에도 힘이 실리고 있다는 분석이다.

1일 금융투자협회에 따르면 이날 오후 장 마감 기준 서울 채권시장에서 3년물 금리는 전장 대비 0.072%포인트 오른 3.081%로 마감했다.

국채 3년물 금리는 올 초부터 지난 6월까지 급등세가 나타났다. 국채 3년물 금리는 지난 1월초 까지만 하더라도 연 1.855% 였지만, 지난 6월 17일에는 3.745% 치솟으면서 연고점을 경신했다. 전세계적으로 인플레이션 우려로 기준금리 인상 속도가 가팔라지면서 영향을 끼친 것으로 풀이된다.

그러나 최근에는 급락세가 이어지고 있다. 지난달 들어서 월초부터 마지막 거래일인 29일까지 무려 0.541%포인트가 떨어졌다.특히 지난 6월17일 달성한 연고점(3.745%)과 비교하면 0.739%포인트가 내렸다. 채권 금리가 20% 가량 내리면서 가격 기준으로는 20% 오른 셈이다.

통상적으로 통화당국의 긴축기조는 단기물 금리를 끌어올리는 방향으로 이어진다. 최근 미국 경기침체 우려에 따른 속도 조절 가능성도 제기되면서 국내에서도 경기 둔화 우려에 베팅하는 투자자들이 늘어난 것으로 보인다. 미국에서 기준금리 속도 조절에 나설 경우 우리나라 통화정책에도 영향을 끼칠 것으로 예상된다.

실제 미국에서도 경제성장률이 2분기 연속 마이너스를 기록하면서 채권금리가 하락하고 있다. 미 상무부에 따르면 2분기 국내총생산(GDP) 성장률은 전기 대비 0.9% 하락했으며, 1분기(-1.6%)에 이어 2개 분기 역성장했다. 다만 미국의 공식적인 경기침체 여부는 전미경제연구소(NBER)가 판단한다.

이에 전 거래일 미 국채 10년물 금리는 0.0245%포인트 내린 2.6514%에 거래됐다. 경기둔화가 경제지표로 확인되면서 금리인상 속도 조절 목소리가 커지면서 채권 매수 심리를 자극한 것으로 풀이된다.

국내에서도 경기침체 우려가 커지고 있다. 한국은행은 올해 경제성장률이 지난 5월 전망 수준인 2.7%를 하회할 것으로 보고 있다. 하반기 이후에 주요국 금리 인상 가속화, 우크라이나 사태 등으로 인해 글로벌 경기 둔화가 국내 경기에도 하방리스크로 작용할 수 있다는 것이 한은 측의 설명이다. 특히 중국, 미국 등 주요 교역상대국의 성장세 둔화로 수출 증가세가 약화될 가능성이 높다고 전망했다.

강승원 NH투자증권 연구원은 "8월 금통위는 25bp 금리인상을 단행하고 추가 인상 가능성을 열어둘 전망이지만, 한국 채권시장의 이목이 점차 정책 실패로 인한 경기 둔화로 이동할 것"이라며 "7월 금리 급락에 숨 고르기가 있겠지만 금리 하향 안정화 시도는 이어질 전망"이라고 말했다.