미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인상으로 네이버와 카카오의 주가는 올 초 대비 반토막 수준으로 떨어지는 등 좀처럼 힘을 쓰지 못하고 있지만 개인투자자들은 순매수세를 이어가고 있다.

성장주는 미래가치가 주가에 반영돼 있어 금리인상기에 현재가치 할인율이 높아져 주가가 하락한다. 이에 더해 글로벌 경기 침체, 달러 강세 등으로 국내 대표 성장주인 네이버와 카카오의 낙폭이 더욱 커졌다.

올 들어 계속 하락하고 있는 네이버와 카카오는 연초 대비 47%, 49% 떨어졌다.

29일 한국거래소에 따르면 네이버의 주가는 전일 대비 2.00% 하락한 19만6500원에 거래를 마쳤으며 카카오는 1.76% 내린 5만5900원에 거래를 마감했다.

이같은 하락세에도 개인들은 네이버와 카카오를 꾸준히 사들이고 있다. 올 들어 개인투자자 순매수 상위 2·3위는 네이버, 카카오로 2조4276억원, 1조9526억원을 순매수했다.

개인들은 올 상반기 네이버와 카카오의 주가가 하락할 때부터 꾸준히 사들였다. 네이버의 소액주주는 지난해 말 78만5881명에서 올해 6월 말 기준 97만3445명으로 집계됐으며 카카오의 소액주주는 같은 기간 191만8337명에서 204만1314명으로 증가한 것으로 나타났다.

하반기에도 개인투자자들은 네이버와 카카오를 사들이고 있다. 개인들은 지난달 26일부터 이달 28일까지 한 달 동안 네이버 카카오를 1900억원, 2694억원을 사들인 것으로 나타났다.

미 연준의 고강도 긴축 기조 지속 전망에 이어 한은 또한 빅스텝을 단행할 가능성이 높은 상황에서 네이버와 카카오의 3분기 실적이 주가 상승에 영향을 미칠 것으로 보인다.

정호윤 한국투자증권 연구원은 "2014년 이후 네이버 주가는 영업이익 증가율 트렌드와 높은 상관관계를 보였다"며 "영업이익 성장률 하락과 함께 주가 하락이 시작됐으며 반대로 증가율 회복은 주가 상승으로 이어졌다"고 설명했다.

이어 그는 "신사업에 대한 기대감이 반영되기 어려운 현 매크로 상황에서 주가 반등을 위해 필요한 조건은 영업이익 증가율 회복이라고 판단한다"며 "벨류에이션이 역사적 하단에 근접했으며 인건비 등 비용에 대한 부담이 축소되고 있어 매출 성장률만 반등한다면 이익 성장으로 이어지기 좋은 상황이나 아직까지 반등에 대한 뚜렷한 징조는 보이지 않기 때문에 시간을 가지고 매수 기회를 탐색하는 것이 바람직하다"고 밝혔다.