카카오뱅크가 주주 환원 정책에도 불구하고 4거래일 연속 하락 마감했다. 증권업계도 일제히 목표주가를 내리고 있는 가운데, 당분간 이익 전망 하향에 따른 주가 부담이 커질 것이란 우려가 나온다.

13일 한국거래소에 따르면 카카오뱅크는 이날 전 거래일 대비 1150원(6.48%) 하락한 1만6600원에 장을 마쳤다. 지난해 상장 당시 공모가(3만9000원) 대비 57.4%, 최고가를 기록한 지난해 8월 19일(9만2000원) 대비81.9% 급락했다.

주가 하락에 따른 손실은 개인투자자들의 몫으로 돌아갔다. 지난 6개월간 투자자별로는 개인투자자들만이 매수 우위를 보였다. 이 기간 개인은 6800억원어치를 순매수했으나, 외국인은 4700억원, 기관은 2200억원을 팔아치웠다.

지난 6일과 7일에는 양일에 걸쳐 카카오뱅크 임원 12명이 자사주 5만4685주를 매입하기도 했다. 금융감독원에 따르면 김석 카카오뱅크 최고전략책임자(1만주), 안현철 최고연구개발책임자(8000주), 신희철 최고인사책임자(6000주) 등이 자사주를 장내 매수했다.

전문가들은 카카오뱅크의 주주 환원 정책이 충분치 않다고 평가했다. 목표주가도 삼성증권(3만7000원→1만5000원), 키움증권(4만9000원→2만원), DB금융투자(2만4600원→1만6200원) 등으로 내려잡았다.

김재우 삼성증권 연구원은 "카카오뱅크 경영진의 주주가치 제고 노력은 분명 긍정적으로 판단하지만, 카카오뱅크에 대한 기대는 다른 은행들처럼 배당주·가치주가 아닌 성장주에 있다는 점을 고려할 필요가 있다"며 "특히 카카오뱅크는 흑자를 시현하고 있으나, 자본비율 규제로 인해 한정된 재원으로 주주환원과 성장 두마리의 토끼를 모두 잡을 수 있을 것인가에 대한 우려를 해소해야 한다"고 분석했다.

이어 그는 당분간 환경 악화에 따른 이익 전망 하향 조정과 할인율 상승에 따른 주가 부담이 불가피하다고 평가했다.

김 연구원은 "카카오금융의 밸류에이션 회복을 위한 관건은 업황 회복, 금리 하향 안정화를 통한 밸류에이션 할인율의 완화"라며 "카카오금융의 차별화된 성장도 확인까지는 다소 시일이 걸릴 것"이라고 밝혔다.

당분간 부진한 실적을 보여줄 것이란 전망도 나왔다.

서영수 키움증권 연구원은 "미국발 기준금리 인상으로 금융회사 유동성 위험이 높아지는 한편 대출금리 상승으로 가계부채 부실화 위험이 갈수록 확대되고 있다"며 "경기 부양을 위한 대출 확대 정책보다는 금융 안정 위험 완화를 위한 규제가 강화될 가능성도 높다"고 말했다.

그러면서 "주택담보대출, 자영업자 대출 등 신규 상품 출시에도 당초 예상과 달리 기대 이하 대출 증가율을 기록할 것"이라며 "신용대출 성장률은 마이너스를 지속할 것이며 신상품인 주담대 역시 주택시장 침체로 부진한 성장률을 기록할 것으로 예상된다"고 덧붙였다.