내년 세계경제를 이끌던 미국·유럽·중국의 경제적 충격이 주변국의 경기까지 위축시켜 회복흐름을 둔화시킬 수 있다는 전망이 나왔다. 미·중 무역갈등에서 촉발된 분절화와 중국의 방역정책, 신흥국의 경상수지 적자 등이 심화될 경우 세계 경제의 회복이 더욱 지연될 수 있는 만큼 각국의 개별적인 대응노력과 국가 간 공조가 필요하다는 주장도 제기됐다.

한국은행은 4일 이같은 내용이 담긴 '해외경제포커스: 내년도 세계경제의 특징 및 리스크 요인'을 발표했다.

◆美 기준금리 인상, 주변국 경기위축 시켜

한은은 이날 미국의 금리인상 등 긴축기조 강화로 내년 주변국의 경기 부담이 가중될 수 있다고 내다봤다.

미국이 기준금리를 올리면 주변국은 물가상승, 자본 유출 등 달러 유동성 위험으로 작용할 수 있어 기준금리를 인상할 수밖에 없다. 과거 미국의 기준금리 인상시기와 달리 코로나19로 글로벌 성장세가 견조하지 못한 상황에서 가파르게 금리를 인상하면 경기위축 가능성이 크다는 것이다.

신흥국은 더욱 경제회복이 더딜 수 있다.

지난 7월 이후 국제통화기금(IMF)은 94개국에 212억달러의 구제금융을 지원했다. 기존 금융위기 시기 지원한 국가(66개국)를 상회하는 수준이다. 기존 금융위기 때는 신흥국이 선진국 부진을 보완했다면, 이번에는 코로나19 대응력이 상대적으로 취약한 신흥국의 인적·물적·자본 투자가 더욱 심하게 위축돼 중장기적 성장잠재력이 약화될 수 있다는 분석이다.

교역은 전반적으로 둔화되나 서비스교역은 여행서비스를 중심으로 증가세가 이어질 전망이다. 세계무역기구(WTO)에 따르면 에너지가격 상승으로 제조원가가 오르고 금리 상승으로 주택, 운송장비의 비용이 인상됐지만, 소비여력이 감소하며 재화교역이 둔화하고 있다. 반면 글로벌 항공 좌석량은 지난 2021년 4분기 2300만석에서 지난 10월 3400만석으로 47.8% 증가했다.

◆배타적 경쟁, 중국 방역정책 심화…세계경제 리스크↑

한은은 특히 이 같은 상황속에서 분절화가 나타날 경우 세계경제가 더욱 악화될 수 있다고 내다봤다.

앞서 미국은 대중무역적자가 증가하고 중국의 불공정 무역관행에 따라 미·중 무역갈등이 심화된 바 있다. 최근에는 중국의 주요 IT기업을 국가안보 위협으로 간주해 대중제재를 확대하고 있다. 글로벌 가치사슬(GVC)에서 높은 비중을 차지하는 미국과 중국의 자국우선주의가 지속되고, 자국 중심의 외교정책을 추구하는 인사들이 약진하면 향후 분절화가 심화될 수 있다.

한은은 "GVC구조 분절화는 비효율증대로 이어져 비용상승을 수반하게 돼 향후 고물가 환경이 고착화될 가능성이 있다"며 "각국의 개별적인 정책 대응노력과 함께 국가 간 공조가 절실히 필요하다"고 말했다.

또 중국의 제로코비드 정책이 지속되는 가운데, 부동산시장 부진이 장기화할 경우 세계경제의 하방 리스크로 작용할 수 있다.

골드만삭스(Goldman Sachs)에 따르면 현 수준의 제로코비드 정책이 1년간 지속될 경우 중국의 성장률은 4~5%p 추가하락 한다. 또 부동산 부분(부동산 서비스업, 건설 등)이 10% 위축시 전·후방 산업 생산 감소 등으로 전체 GDP가 2.2~2.9% 떨어진다. 세계경제 분절화가 그동안 성장을 견인해온 수출을 제약하고, 정책여력이 약화되면 경제 성장 모멘텀 회복이 쉽지 않을 수 있다는 설명이다.

이 밖에도 경상수지 적자가 심한 신흥국도 리스크 요인으로 작용할 수 있다.

앞서 신흥국은 미국의 금리인상 및 달러화 강세가 이어진 경우 자본유출에 따른 외화 유동성 부족으로 금융위기가 발생한 바 있다. 1995~2001년 동아시아, 브라질, 아르헨티나는 미국이 금리를 인상하자 경상수지 적자가 나타나고 외채 및 민간신용이 확대돼 금융위기가 발생했다. 2014~2015년 아르헨티나와 브라질도 경상수지 적자가 나타나며 금융위기가 발생했다.

현재 아르헨티나, 브라질, 칠레, 콜롬비아 등의 국가는 원자재 가격상승에따라 상품 수출이 증가하고 있지만 소득 수지 적자가 지속되며 경상수지 흑자 전환이 어려운 상태다. 상반기 소득수지는 아르헨티나 -45억달러, 브라질 -270달러, 칠레 -65달러, 콜롬비아 -21달러이다.