올 겨울 도시가스·전기요금이 크게 오르면서 체감물가 부담이 커졌다. 물가를 낮추기 위해선 금리를 인상해야 하지만, 금리를 인상할 경우 대출이자 부담까지 더해질 수 있어 내달 금리인상 여부를 두고 한국은행의 고심이 깊어질 전망이다.

25일 통계청의 12월 소비자물가동향을 보면 지난달 도시가스요금은 전년 대비 36.2%, 지역난방비는 34%, 전기요금은 18.6% 상승했다.

◆도시가스·전기요금 더 오른다

도시가스요금 인상은 러시아·우크라이나 전쟁 장기화에 따른 에너지 수급난으로 국제 에너지 가격이 오른 탓이다. 도시가스 요금은 액화천연가스(LNG)의 수입단가인 원료비(기준원료비+정산단가)와 도소매 공급업자의 공급비용, 투자보수를 합한 금액으로 구성된다.

전기요금도 연료인 LNG비용과 기후환경 비용이 오르면서 지난해 세차례 킬로와트시(kWh) 19.3원, 가스요금은 네차례에 걸쳐 메가줄(MJ)당 5.47원씩 인상했다.

문제는 도시가스·전기요금인상으로 2분기까지 물가는 더 오를 수 있다는 것.

이창용 한국은행 총재는 지난주 "유로지역의 가스·전기요금은 에너지요금 상승률이 40%를 상회한 반면 한국은 13%에 그쳤다"며 "한국의 경우 그간 누적된 비용인상 압력이 올해 반영돼 물가상승 둔화속도가 더뎌질 수 있다"고 했다. 에너지 비용 급등에 따른 영향이 소비자물가지수에 뒤늦게 반영돼 물가가 잡히는 속도도 늦어질 수 있다는 설명이다.

◆美, 기준금리 0.25%p 인상 가능성 98%

이처럼 물가 자극요소가 더해지자 일부 전문가들은 금리인상이 필요하다고 강조한다.

장민 한국금융연구원 선임연구위원은 "물가를 생각하면 최종금리 수준은 3.50∼3.75% 정도가 될 것"이라며 "한 번 더 올린다면 2월에 빨리 올려놓고 시장상황을 보는 것이 불확실성을 더는 방법일 것"이라고 말했다.

미국과의 기준금리 격차도 고려해야 할 요소다.

이날 페드워치(Fed Watch)에 따르면 시장의 98.1%는 내달 1일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 0.25%p 인상할 것으로 예상하고 있다. 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 인플레이션을 잡기위해 금리를 0.25%p 인상할 경우 시장 하락 위험이 더 크다는 판단에서다.

다만 미국이 금리를 0.25%p 인상할 경우 한미간 금리차는 1.25%p로 벌어진다. 현재 미국의 기준금리는 4.25~4.5%으로 한국의 기준금리(3.5%)보다 1%p 높다.

한미간 금리차가 확대되면 외국인 자금이 빠져나가고 원화 가치가 떨어질(원·달러 환율 상승) 가능성이 커진다. 원화 약세는 수입 물품 환산 가격을 높여 물가 상승을 부추긴다. 한미간 금리차 확대가 곧바로 자금유출로 이어지진 않겠지만 위험을 키우는 요인이 될 수 있다는 설명이다.

◆대출이자 부담에 소비약화

업계 안팎에선 시장상황을 지켜보면서 금리를 인상해야 한다는 목소리도 커지고 있다.

앞서 추경호 경제부총리 겸 기획재정부 장관은 "지난 5년동안 주택가격이 급등해 주택담보대출이 많이 늘고, 경제까지 어려워지면서 추가 대출을 쓰는 서민들이 늘었다"며 "그 여파로 인해 금리를 조금 올려도 대출이자 부담이 커진 상황"이라고 말했다.

대출이자 부담은 민간소비 약화로 이어져 경기침체가 불가피하다.

이날 한국은행은 '금융·경제 이슈분석'을 통해 올해 국내 소비여력이 약해질 것으로 내다봤다. 코로나19 이후 축적된 가계저축이 소비를 뒷받침할 수 있으나 이자부담 증가와 실질구매력 저하가 이어지면서 소비가 약화될 수 있다는 것이다.

더구나 주택 가격이 빠르게 내려가면서 부실화된 가계의 차입 능력을 제약해 소비에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

금융권 관계자는 "물가 안정을 위해 금리를 크게 올리면 부채 정리(디레버리징)이 나타날 수밖에 없다"며 "(한은이)경기·물가·금융 등 3가지 변수의 가중치를 어떻게 둘 것인지 잘 판단해야 할 것"이라고 말했다.