미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 정책금리를 0.25%포인트(p)올리는 베이비스텝을 단행했다. 이날 연준은 최종금리 5% 미만으로 한 두 차례 금리를 인상할 것을 예고했다. 한국은행도 오는 23일 열릴 금융통화위원회에서 기준금리를 인상할 지 여부에 관심이 쏠린다.

1일(현지시간) 연준은 올해 처음 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 0.25%p 인상했다. 이에 따라 미국금리는 기존 4.25~4.5%에서 4.5~4.75%로 올랐다. 2007년 10월 이후 가장 높은 수준이다.

◆ 美연준, 인플레 완화됐지만 여전히 높아

제롬 파월 연준 의장은 "인플레이션을 목표치 2%로 인하하기 위해 지난 1년간 통화정책을 단행했지만, 아직 완전한 효과를 느끼지 못하고 있다"며 "물가안정을 위해 한동안 제약적인 정책기조를 유지해 나가야 한다"고 말했다.

현재 미국의 개인소비지출(PCE) 물가지수는 지난해 12월 5.0%로 15개월만에 최소폭 상승을 기록했다. 소비자물가지수(CPI) 상승률도 같은 기간 6.5%로 나타나 13개월만에 6%대로 떨어졌다

다만 고용보고서에 따르면 12월 비농업부문 고용은 22만 3000개 늘며 시장 예상치(18~20만개)를 웃돌았다. 반면 실업률은 실업률은 3.5%로 전월 대비 0.1%p 하락했다. 고용시장에서 공급보다 수요가 많은 불균형이 지속되고 있고, 이는 향후 임금상승세로 이어질 수 있다. 파월 의장은 "지난해 3개월 간 지표를 살펴보면 인플레이션이 다소 완화되고 있지만 여전히 높은 수준이기 때문에 더 많은 지표가 있어야 하락하고 있다는 확신을 얻을 수 있다"며 "가구와 기업의 기대인플레이션을 봤을 때도 높은 수준을 유지하고 있고, 금리인상에 따른 효과도 시차가 있으므로, 금리인상의 속도를 조절하며 목표치(2%)에 가깝게 하겠다"고 했다.

이날 파월 의장은 올해 금리 인하는 없다고 선을 그었다. 파월 의장은 "만약 인플레이션이 예상보다 더 빨리 하락한다면 연준의 정책 설정에 영향을 미칠 수 있지만 아직까지 금리인하를 논의할 시기는 아니다"며 "올해 기준금리 인하는 예상하지 않는다"고 말했다.

다만 최종금리는 5% 미만일 가능성이 크다. 파월 의장은 기준금리를 5% 미만으로 유지할 수 있느냐는 물음에 "확실히 가능하다"라고 답했다. 미국의 기준금리는 이날 인상으로 4.5~4.75%가 됐다. 오는 3월과 5월, 한 두차례 0.25%p 인상할 수 있다는 분석이다.

◆ 韓, 물가·환율 따라 금리인상

관건은 한국은행의 최종 기준금리가 3.5%에서 동결을 이어갈 지, 0.25%p 인상해 3.75%에서 멈출지 여부다. 지난달 열린 금융통화위원회에서 3명의 위원들은 최종금리 수준을 3.5%, 나머지 3명은 3.75%로 내다봤다.

기준금리를 물가에 대한 대응수단으로만 본다면 금리인상은 필요한 상황이다. 통계청에 따르면 지난 1월 소비자물가상승률은 5.2%로 지난해에 이어 5%를 이어갔다.

금통위 의사록을 보면 한 금통위원은 "고물가와 금융불안이 동시에 나타날 때 기준금리만이 유일한 통화정책 수단이라면 금리정책을 완화해 금융시장 불안에 선제적으로 대응할 수도 있다"면서도 "한국은행은 담보정책, 유동성지원 정책 등 추가 시장안정화 수단을 가지고 있고, 정부이 거시건전성 정책과 금융감독 정책도 활용할 수 있기 때문에 기준금리는 물가에 대한 대응수단으로 사용하는 것이 바람직하다"고 했다.

한미간 금리 격차가 확대되면 금융·외환시장의 불안요인으로 작용할 수 있다. 이날 미국 연준이 기준금리를 인상하면서 한미간 금리격차는 1.25%p 벌어졌다. 연준이 한 두차례 금리인상계획을 밝혔기 때문에 오는 2월 23일 열리는 금융통화위원회에서 금리인상을 하지 않는다면 4월 금통위시 금리격차는 1.5%p까지 벌어질 가능성이 크다.

미국의 금리가 한국의 금리보다 높을 경우 원화가치가 하락해 자산가치를 우려한 외국인이 국내 금융시장에서 대거 빠져나갈 가능성이 커진다. 또 원·달러 환율이 상승해 수입물가가 오르면 물가상승에도 영향을 미칠 수 있다.

다만 물가상승률은 예상범위내에서 이뤄지고 있고, 점차 둔화되고 있으므로 3.5%의 금리를 유지하며 지켜봐야 한다는 의견도 나온다. 금통위는 지난달 "소비자물가상승률이 1~2월 중 5%내외를 나타내다가 기저효과, 수요압력으로 약화될 것"이라며 "향후 물가전망에는 국내외 경기 둔화정도, 전기·가스요금 등 공공요금 인상폭, 국제유가 및 환율 움직임과 관련한 불확실성이 크다"고 말했다.

원·달러 환율도 안정세를 되찾을 것이란 전망이 나온다. 앞서 신현송 국제결제은행(BIS) 경제보좌관은 "지난해 10월을 기점으로 달러가 큰 폭으로 뛰는 일은 없을 것으로 보인다"며 "현 물가예측치에 변동이 없는 한 안정화되지 않을까 조심스럽게 예측한다"고 말했다. 현재 한미간 금리차에 따라 자본유출이나 원화약세로 이어지지 않고 있고, 추후 원화약세로 이어질 가능성도 낮기 때문에 한미금리차를 감내할 수 있다는 분석이다.

한편 이날 한국은행은 시장상황 점검회의를 열고 국제 금융시장 상황과 국내 금융·외환시장에 미칠 영향을 검점했다. 이승헌 부총재는 "미연준과 시장간 인플레이션 및 정책 경로에 인식차이가 큰 만큼 기대조정과정에서 글로벌 금융시장의 변동성이 확대될 가능성을 배제할 수 없다"며 "국내 금융·외환시장도 대외 여건의 변화에 따라 변동성이 확대될 수 있는 만큼 환율, 자본유출입 등 시장상황을 예의주시하면서 필요시 선제적이고 적극적으로 시장안정화 조치를 해 나가겠다"고 말했다.