GS리테일이 지난해 4분기 호실적을 기록했다. 올해에는 편의점 사업의 기여도 확대와 비(非) 편의점 사업 부문의 실적 개선이 동시에 이뤄질 수 있다는 전망이 나온다.

12일 한국거래소에 따르면 지난 10일 GS리테일의 주가는 전 거래일 대비 400원(-1.31%) 하락한 3만200원으로 집계됐다. GS리테일은 올해 초 2만6000원대에서 주가가 오르내리다라 실적 발표 이후 우상향 곡선을 그리기 시작했다.

지난해 4분기 GS리테일은 연결기준 매출액 2조8885억원, 영업이익 853억원으로 컨센서스(시장 전망치)를 상회했다. 전년 동기 대비 10%, 181%씩 증가한 수치다. 다만, 당기순이익은 자산손상과 해외펀드 환차손이 반영돼 일지적으로 적자 전환했다.

편의점 부문뿐만 아니라 슈퍼, 호텔 등 모든 사업 부문의 실적 개선이 동시에 이뤄졌다는 평가다. NH투자증권은 그동안 비 편의점 사업 부문 실적 부진으로 기업가치를 제대로 평가받고 있지 못했던 만큼 주가 반등 기대가 크다고 밝혔다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 "슈퍼 부문이 4분기 계절적 비수기임에도 불구하고 몇년 만에 흑자 달성에 성공한 점이 고무적"이라며 "홈쇼핑 부문 또한 세금 환급 관련 일회성 이익을 제외해도 전년 대비 증익 추세가 이어진 점이 긍정적"이라고 평가했다.

이어 "호텔 부문은 투숙률과 객단가 상승효과로 코로나19 발생 이전 수준을 넘어 연간 700억원 규모의 영업이익 기여를 하는 안정적 사업으로 거듭났다"고 덧붙였다.

주요 증권사의 기업분석보고서(리포트)를 살펴보면 NH투자증권이 3만6000원으로 가장 높은 목표주가를 책정했다. 이어 하나·신한·다올투자증권 3만5000원, 키움증권 3만4000원, IBK·대신·한화투자증권 3만3000원, 한국투자증권 3만2000원 등의 순이다.

올해에도 더딘 경기 회복이 이어지며, 편의점 산업이 안정적으로 성장할 것이란 전망도 나온다. 현재 편의점 산업의 성장률은 코로나19 발생 전인 2019년보다 양호하다.

김명주 한국투자증권 연구원은 "편의점은 안정적인 점포 수 증가와 가성비 트렌드에 부합하며 올해 가장 주목받는 유통 채널이 될 것"이라며 "런치플레이션(런치+인플레이션·점심값 급등) 현상이 두드러지며 편의점 산업 내 즉석식품 매출이 전체 매출 성장을 상회하고 있다"고 분석했다.

박상준 키움증권 연구원은 "GS리테일은 지난해와 달리 개발 용역료 등 고정비를 효율화하고, 기타 부문의 디지털 사업을 중심으로 고정비와 판촉비 축소를 지속할 계획"이라며 "올해 연결기준 영업이익은 전년 대비 29% 증가할 전망"이라고 했다. 단, 물가상승률을 고려했을 때 편의점 성장이 둔화할 수 있다는 우려도 나온다. 대신증권은 3만6000원에서 3만3000원으로 GS리테일 목표주가를 내렸다.

유정현 대신증권 연구원은 "지난해부터 높아진 물가상승률 고려 시 올해 편의점 성장률 둔화 가능성이 있으며, 기타 사업부 적자 축소 속도가 더딘 점도 주가에 다소 부정적"이라며 "올해 예상 주가수익비율(PER)은 13.5배로 8% 하향 조정한다"고 밝혔다.