최근 증시의 상승 추세를 주도했던 2차전지 관련주가 주춤해지면서 국내 증시의 상승세가 꺾이고 있다. 증권사들도 '5월에는 주식을 팔고 떠나라'는 증시 격언을 언급하는 등 시황을 긍정적으로 보지 않고 있어 당분간 조정 국면이 예상되고 있다.

23일 한국거래소에 따르면 지난 21일 코스피 지수는 전 거래일 대비 0.73% 하락한 2544.40에 거래를 마감했다. 같은 기간 코스닥은 1.91% 떨어진 868.82를 기록했다. 코스피지수는 2600선 돌파할 것으로 기대를 모았으나 2540선대까지 밀렸으며, 900선을 돌파했던 코스닥도 다시 800선대로 떨어졌다. 증시 상승세를 주도했던 2차전지 관련주가 전반적으로 약세를 보이자 국내 증시가 주춤하고 있는 모습이다.

이같은 상황에서 5월 증시가 조정을 받을 것이라는 분석이 나오고 있다. 평균적으로 국내 증시는 5월부터 부진했기 때문에 올 5월에도 똑같은 흐름이 이어질 것으로 예상되고 있다. 한화투자증권이 2010년 이후 코스피 월별 등락을 분석한 결과 5월에 하락할 확률이 61.5%로 12개월 중 가장 높았으며, 코스닥도 다르지 않았다.

박승영 한화투자증권 연구원은 "국내 주식시장이 5월부터 부진한 이유는 실적에서 찾을 수 있다"며 "1분기 실적이 발표되면 연간 실적에 대한 감을 잡을 수 있고 보통은 당해 실적 컨센서스가 하향되기 시작한다"고 설명했다.

코스피도 기업들의 실적에 비해 고평가됐기 때문에 조정을 받을 수밖에 없다는 분석이 나오고 있다. KB증권에 따르면 코스피 주가수익비율(PER)은 13.4배로 지난 2021년을 제외하면 가장 높은 수준이다.

이은택 KB증권 연구원은 "과거 패턴을 보면 코스피 지수의 주당순이익(EPS) 추정치가 바닥을 찍고 나서 약 2개월 이후 PER이 조정됐다"며 "올해는 3~4월 중 바닥을 찍었으니 5~6월에 조정을 거칠 것"이라고 전망했다.

다음 달 3일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)도 증시 변동성을 키우는 요인으로 꼽힌다. 시장에서는 금리가 다음 달 0.25%포인트 인상돼 연 5.00~5.25%까지 오르고 오는 11월부터 0.25%포인트씩 인하가 이뤄질 것으로 예상하고 있다. 하지만 연방준비제도(Fed) 내에서는 물가상승률 둔화 속도가 충분히 만족스럽지 않다는 의견도 나오고 있어 불확실성이 여전한 상황이다.

이에 따라 전문가들은 5월에 주식 비중을 축소할 것을 조언했다. 박승영 연구원은 "뒤늦게 시장에 들어온 개인들이 올려놓은 2차전지 관련주들이 5월 조정의 타깃이 될 것"이라며 "5월을 앞둔 가운데 지금부터 주식을 줄이고 위험 관리에 집중할 필요가 있다"고 밝혔다.

다만 이 같은 우려에도 불구하고 5월 조정 국면이 본격화한다면 오히려 매수 기회로 이용해야 한다는 분석도 나왔다. 금리 인상이 마무리 국면에 접어들고 있으며 기업들의 실적이 바닥을 치고 턴어라운드(흑자전환)할 수 있다는 것이다.

김병연 NH투자증권 연구원은 "글로벌산업생산감소와 펀더멘털 대비 앞서나간 주가로 인해 향후 주식시장은 조정받을 것으로 전망되지만 일정 수준 조정을 거치면 재매수 기회가 될 것으로 판단한다"며 "턴어라운드와 하이퀄리티가 여전히 유효한 시점"이라고 말했다.