우리나라 가계의 저축 비중이 지속적으로 증가하고 있다. 코로나 팬데믹 이후 대면활동으로 소비가 늘며 저축이 감소하고 있는 미국과는 다른 모습이다.

특히 우리나라 가계는 쌓아둔 저축을 소비로도, 부채상환으로도 사용하지 않았다. 경기 불확실성에 대비하거나, 투자처와 투자시기를 보고 있는 이들이 증가하고 있다는 분석이다.

한국은행이 24일 발표한 'BOK이슈노트: 팬데믹 이후 가계 초과저축 분석 및 평가'에 따르면 팬데믹 이후 우리나라 가계에 축적된 초과저축 규모는 101~129조원 수준이다. 가계저축률은 팬데믹 이전(2015~2019년) 평균 7.1%에서 팬데믹 이후 (2020~2022년) 평균 10.7%로 올랐다.

◆가계, 소비·부채상환 안하고 돈만 쌓아둬

초과저축이 증가한 이유는 팬데믹 직후(2020~2021년)에는 비자발적인 소비감소가 지속됐고, 2022년에는 소득이 증가했기 때문이다. 2020~2021년에는 사회적 거리두기가 강화되며 소비가 감소하자 초과저축이 증가했고, 2022년에는 경기회복으로 고용호조와 임금상승, 정부의 재난지원금 지급되며 초과저축이 증가했다는 것이다.

그러나 초과저축이 증가했음에도 이를 소비로 활용하는 이들은 많지 않았다.

2020~2022년 가계처분가능 소득증가율은 4.6%로 2017~2019년(3.6%)보다 높았다. 가계처분가능소득은 소득에서 세금이나 공적연금 등 의무적으로 지출해야 하는 비용을 뺀 금액으로, 가계가 자유롭게 처분할 수 있는 소득이다. 지난해 물가와 금리가 올랐음에도 불구하고 고용호조로 인한 소득 증가, 정부지원금 등이 더해지면서 완충작용을 했다는 분석이다.

부채를 상환하는 이들도 크게 늘지 않았다.

미국과 유로지역의 GDP대비 가계부채비율은 2021년 이후 낮아지고 있는 반면 우리나라는 팬데믹 기간 중 높아진 부채비중을 유지하고 있다.

조주연 한은 조사국 동향분석팀 과장은 "금리 부담 등이 지속돼 부채 상환유인이 증가하고 있지만, 가계의 디레버리징(부채 축소)은 주요국에 비해 더딘 상황"이라며 "이는 가계가 초과저축을 부채상환에 활용하기 보다는 금융자산으로 보유하고 있는 것"이라고 설명했다.

◆쌓아둔 돈, 주택시장 유입시…금융안정 '부정적'

실제로 한국은행에 따르면 가계의 초과저축은 주로 예금, 주식, 등 유동성이 높은 금융자산의 몰려있었다. 우리가계의 금융자산은 2017~2019년 591조원이 늘어난 반면 2020~2022년에는 1006조원이 증가했다.

금융형태별로 보면 현금·예금, 주식·펀드의 증가폭이 크게 확대됐다.

가계의 금융자산이 부채로 증가했을 경우를 감안해 순금융자산(금융자산-금융부채) 측면에서 보더라도 2020~2022년 194조원 증가해 2017~2019년(74조)보다 가지고 있는 금융자산이 늘어난 것으로 확인됐다.

한국은행은 이러한 상황이 경기 불확실성에서 발생하고 있다고 분석했다. 경기 불확실성에 대비해 자금을 저축해 두거나, 투자처 투자시기 등을 관망하는 이들이 늘고 있다는 것이다.

한국은행은 또 우리나라의 초과저축이 실업 등 소득충격으로 발생할 수 있는 소비 부진을 완화시키고, 향후 기대변화에 따라 자산시장의 투자금으로 사용될 가능성도 높다고 내다봤다.

조 과장은 "초과저축은 가계 재무상황을 개선해 소득충격을 완화시키고 안정적으로 소비할 수 있게 만드는 긍정적 역할을 한다"면서도 "초과저축이 부동산 등 자산시장으로 유입되면, 대출과 함께 주택시장에 재접근하는 기회를 제공하게 돼 주택가격 상승, 가계 디레버리징(부채축소) 지연 등으로 이어져 부정적 요인으로 작용할 수 있다"고 말했다.