IBK투자증권이 22일 금호석유에 대해 실적이 상반기 바닥을 찍고 하반기 반등하면서 타 범용 유화 업체 대비 차별화된 흐름을 지속할 것이라고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 각각 '매수'와 18만원을 유지했다.

이동욱 IBK투자증권 연구원은 "올해 하반기는 NB라텍스(Latex)의 실적 부진 지속에도 불구하고 상반기 발생한 고가 원재료 투입 효과가 올해 하반기부터 제거되며 래깅(Lagging) 스프레드 개선이 예상된다"며 "업스트림 기초 및 중간 유분의 공급 과잉 지속으로 올해 하반기에도 금호석유와 같은 다운스트림 업체들의 원가 감축 효과가 유지될 전망"이라고 말했다. 이어 "낮아진 부타디엔 가격을 향유하기 위해 지난 2021년 100%를 상회하던 부타디엔 플랜트 가동률을 작년에는 72%, 올해 상반기에는 40% 미만으로 저위 가동을 하고 있고, 최근 유가 상승 및 전력 수요 증가로 인한 전력도매가격(SMP) 반등도 올해 하반기 이후 동사 실적 개선에 긍정적으로 작용할 것"이라고 덧붙였다.

금호폴리켐의 주요 제품인 고기능성 특수합성고무(EPDM)가 견고한 실적을 지속하고 있는 것도 긍정적이라고 판단했다.

이 연구원은 "북미 수요가 최근 증가하고 있고, 러시아 합성고무 수출 제한 및 최근 몇 년 동안 이어진 경쟁사들의 설비 합리화로 인해 견고한 수급이 지속되고 있기 때문"이라고 설명했다.

내년에는 전반적인 유화 업황이 올해 대비 개선될 것으로 전망되는 가운데 금호석유의 경우 증설 효과가 추가될 전망이다. 이 연구원은 "금호석유의 내년 말 합성고무 생산능력은 올해 대비 14%, 합성수지 4%, 폴리우레탄원료(MDI) 약 50%, 고기능성 특수합성고무(EPDM) 약 30%, 에폭시수지 22% 증가할 전망"이라며 "탄소나노튜브(CNT)의 경우 배터리 업체향 판촉 강화, 유럽 내 전도성 트레이 시장 수요 회복으로 올해 상반기 판매량이 작년 대비 20% 이상 증가했기 때문에 내년까지 현재 120톤의 CNT 생산능력을 360톤으로 확장한다"고 말했다.