SK증권은 10일 현대제철에 대해 3분기 실적은 다소 부진할 수 있지만 중국 철강 가격 상승기에는 주가가 가장 크게 오를 수 있다고 내다봤다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 5만원을 유지했다.

이규익 SK증권 연구원은 "현대제철의 3분기 실적은 부진하지만 중국 철강 가격 상승기 주가가 가장 강하게 상승할 수 있는 철강사라는 생각은 변함없다"며 "국경절 연휴 기간 쌓인 재고 일부 조정 이후 철강 가격의 상승 가능성 높다는 점을 감안하면 현재의 조정을 매수 기회로 삼아야 한다"고 판단했다.

현대제철의 3분기 실적은 매출액 6조1000억원(전년 동기 대비 -12.7%), 영업이익 2554억원(전년 동기 대비 -31.5%)으로 추정됐다. 이 연구원은 "비수기 영향으로 전분기 대비 감익은 예상됐었으나 판재류 및 유정관 판가 하락폭이 예상보다 컸던 영향으로 영업이익 기준 시장 예상치를 23%가량 하회할 것"이라면서 "4분기에 3분기 인상분까지 소급해 적용할 것으로 예상되며 계절적 성수기와 더불어 4분기 실적 개선에 보탬이 될 전망"이라고 내다봤다.

당초 지난달이었던 9월에 계절적 성수기 진입과 중국 철강 감산으로 중국 철강 업황의 개선을 기대했으나 중국 철강 수요 개선세는 기대에 못 미치고 있으며 감산도 여전히 지지부진한 상황이다. 하지만 아직까지 중국 철강 가격의 상승 여력이 남아 있는 만큼 주가에는 큰 영향을 미치지 않는 모습이다.

이 연구원은 "주가를 움직일 수 있는 요소는 실적보다는 중국의 철강 업황이고, 중국 철강 가격 추이가 현대제철의 주가 방향성을 결정할 가능성이 높다"며 "연말로 갈수록 전년 대비 조강생산량 감산 및 대기질 개선 요구 등 조강생산량 감축 강도는 증가할 것으로 예상되기 때문에 중국 철강 가격 상승을 기대할 만하다"고 평가했다.

더불어 9월 구매관리자지수(PMI) 지표가 6개월 만에 50pt를 상회하고 건축 PMI 지표도 2개월 연속 상승하는 등 수요 관련 지표가 반등했다는 점도 철강 가격 상승에 대한 기대감을 높이는 요인이라고 설명했다.