카카오의 주가가 끝을 모르게 추락하고 있다. 경영진의 사법 리스크, 실적 악화 등 악재가 겹치면서 카카오 주가는 지난 13일부터 20일까지 일주일간 약세를 지속, 3만원대로 떨어졌다. 주가 하락으로 큰 손실을 본 개인투자자들이 335억원어치 매입하는 등 물타기에 나서고 있지만 당분간 뚜렷한 호재가 없어 주가 반등을 기대하기 쉽지 않을 전망이다.

22일 한국거래소에 따르면 지난 20일 카카오의 주가는 전일 대비 1450원(3.58%) 하락한 3만9050원에 거래를 마쳤다. 카카오 주가가 4만원 선 이하로 내려간 건 2020년 5월 이후 3년 5개월 만이다. 특히 지난 2월 기록한 연중 최고치인 7만900원과 비교하면 44.92% 하락했다. 주가가 크게 하락함에 따라 올 연초 시가총액 10위였던 카카오는 현재 18위까지 밀려났다.

이같은 주가 하락은 SM 시세조종 의혹으로 인한 경영진의 사법 리스크가 현실화하면서다. 서울남부지법은 지난 19일 자본시장법 위반 혐의를 받는 배재현 카카오 투자총괄대표에 대해 "증거인멸 및 도망의 염려가 있다"며 구속영장을 발부했다. 지난 2월 에스엠 경영권 인수전 상대방인 하이브의 공개매수를 방해할 목적으로 배 대표 등은 지난 2월 2400여억원을 투입, SM 주가를 하이브 공개매수가인 12만원 이상으로 끌어올린 혐의를 받고 있다. 또한 SM엔터 지분을 5% 이상 보유하고도 금융당국에 보고하지 않은 혐의도 있다.

수사의 칼날은 창업자인 김범수 전 의장에게도 향했다. 금융감독원 자본시장특별사법경찰(특사경)은 김범수 전 의장에게 오는 23일 오전 출석하라고 통보했다. 김 전 의장이 시세조종을 보고받거나 지시했을 가능성을 살펴보고 있는 것으로 보인다. 특사경은 지난 8월에 김 전 의장의 사무실을 압수수색을 한 바 있다. 더불어 카카오의 SM 시세조종에 관여했다는 의혹을 받는 사모펀드 운용사 원아시아파트너스도 금감원 조사를 받고 있다.

주가조작 의혹에 대한 수사뿐만 아니라 카카오의 부진한 실적도 주가에 부담으로 작용하고 있다. 카카오는 경기 둔화에 따른 광고 사업 부진, 신사업(뉴이니셔티브) 투자에 대한 부담 등으로 3분기 '어닝쇼크'를 기록할 것으로 예상된다. 카카오의 3분기 연결 기준 영업이익 추정치는 지난해 동기보다 12% 줄어든 1316억원으로 전망됐다.

이에 따라 증권가에서는 카카오의 목표주가를 줄줄이 내리는 등 부정적으로 전망하고 있다. 현대차증권은 기존 8만원에서 7만2000원으로, SK증권은 7만8000원에서 6만5000원으로 하향 조정했다. 삼성증권도 카카오의 목표 주가를 6만2000원에서 5만4000원으로 낮췄다.

남효지 SK증권 연구원은 "하반기 광고 업황이 회복될 것으로 기대했으나 예상 대비 부진해 톡비즈 사업 가치를 하향했고, 주요 종속기업 가치 하락을 반영하여 목표주가를 내렸다"며 "당분간 카카오의 주가는 부진한 실적과 부정적인 뉴스 영향으로 약세 흐름이 지속될 것"이라고 설명했다.