SK증권은 24일 휠라홀딩스에 대해 본업 회복을 위해서는 시간이 필요한 시점이라고 평가했다. 투자의견은 '중립', 목표주가는 4만1000원을 유지했다.

형권훈 SK증권 연구원은 "휠라 본업이 부진한 상황에서 동사의 주가의 하단은 로열티 수익과 아쿠쉬네트로부터 받는 배당금을 재원으로 한 배당금에 의해 지지되고 있다"며 "주가의 업사이드를 위해서는 휠라코리아와 휠라 USA 의 턴어라운드가 필요하며, 아직은 시간이 필요하다"고 분석했다.

휠라홀딩스의 3분기 실적은 매출액 9473억원(전년 동기 대비 -12.2%), 영업이익 456억원(전년 동기 대비 -62.5%)으로 추정했다. 이에 따라 영업이익은 시장 컨센서스인 755억원을 하회할 것으로 내다봤다.

부문별로는 휠라 코리아가 매출액 742억원(전년 동기 대비 -28%), 중국 DSF 매출 169억원(전년 동기 대비 +10%)을 기록할 것으로 추정했다. 그는 "국내 부문은 리브랜딩을 위한 홀세일 채널 비중과 오프라인 리테일 점포 축소 영향에 따른 탑라인 감소 효과가 지속될 것"이라며 "중국 디자인수수료(DSF) 매출은 중국에서의 견고한 브랜드 입지를 바탕으로 안정적인 성장 지속 중"이라고 진단했다.

다만 휠라 USA의 경우, 과잉 재고 조정을 위한 할인 판매 기조가 3분기에도 지속되면서 매출액 600억원(전년 동기 대비 -51%), 영업적자 347억원(적자지속)이 예상되고 있다.

최근 휠라코리아는 배우 한소희를 글로벌 앰버서더로 선정했고, 올해 봄·여름(S/S) 시즌부터 기존 휠라 제품과 명확히 달라진 레트로 무드의 신제품들을 출시하고 있다. 형 연구원은 "휠라 USA는 올해 재고 조정을 끝내고 내년부터 글로벌 디자인팀의 새로운 디자인이 적용된 제품들을 출시할 예정"이라며 "방향성은 맞게 가고 있고, 남은 건 소비자들의 인식 변화"라고 평가했다.