한국의 디스인플레이션(물가 둔화) 속도가 미국과 유로지역에 비해 더디다는 분석이 나왔다. 주변환경 변화에 민감하지 않은 상품을 기준으로 산출하는 근원물가가 쉽게 떨어지지 않고 있어서다. 물가 목표치(2.0%)에 도달하는 시기는 오는 2025년 상반기로 내다봤다.

한국은행은 30일 발표한 'BOK 이슈노트: 주요국 디스인플레이션 현황 및 평가'를 통해 이 같이 밝혔다.

◆ 韓 소비자물가 월평균 0.19%p 하락

한은에 따르면 한국의 소비자물가 목표수렴률은 60.5%로 집계됐다. 목표수렴률은 정점 물가에서 목표 물가까지의 진도율을 나타내는 것을 말한다.

앞서 지난해 7월 6.3%까지 올랐던 한국의 물가상승률은 지난달 3.7%까지 내려왔다. 월 평균 0.19%포인트(p) 하락해 총 2.6%p 떨어졌지만, 물가목표치인 2%에 도달하기 위해선 1.7%p 더 낮아져야 한다. 이를 진도율로 계산하면 60.5%다.

이는 미국과 유로지역을 비교해도 현저히 더딘 속도다. 지난해 6월 9.1%까지 올랐던 미국의 소비자물가지수는 지난달 3.7%까지 떨어졌다. 월평균 0.36%p 떨어졌다. 유로지역도 지난해 10월 10.7%에서 지난달 4.3%로 떨어져 월평균 0.57%p 하락했다.

한은 관계자는 "지난해 하반기 이후 주요국의 디스인플레이션 패턴이 대체로 유사한 양상을 나타내고 있다"면서도 "우리나라의 인플레이션 둔화속도가 주요국에 비해 빠르지는 않은 것으로 보인다"고 말했다.

◆ 韓 2% 목표치 2025년 상반기 전망

한은은 물가 둔화 속도가 다른 이유는 국제유가 보다는 근원물가(근원상품 및 서비스기여도)에 있다고 분석했다. 국제유가 등 에너지, 식료품 등의 가격은 공통요인으로 작용하고 근원물가의 흐름을 좌우하는 품목에 따라 둔화속도가 달라졌다는 설명이다.

미국과 유로지역의 경우 지난해 정점 이후 근원상품 물가 오름세가 축소되면서 디스인플레이션에 기여하고 있지만 수요와 임금압력을 크게 받는 근원 서비스물가 상승률이 높은 수준을 이어가고 있어 디스인플레이션에 기여하지 못하고 있다.

반면 한국은 서비스물가에 비해서 근원상품의 둔화속도가 더뎌 디스인플레이션에 기여하지 못하는 상황이다.

주요 예측기관들은 한국이 2% 물가목표치에 도달하는 시점이 2025년 상반기가 될 것으로 내다봤다. 미국은 2026년, 유로지역은 2025년 하반기다.

다만 한은은 이스라엘-하마스사태 등으로 유가 및 농산물가격이 높은 수준을 이어갈 경우 물가 목표치까지 도달하는 시점이 다소 지연될 수 있다고 덧붙였다.

한은 관계자는 "물가상승률이 여전히 목표치를 상회하고 있는 데다 국내외 여건의 불확실성이 한층 커진만큼 목표수준으로 수렴하기 까지는 상당기간이 걸릴 수 있다"고 말했다.