KB증권은 28일 에코프로비엠에 대해 4분기까지 실적 부진 요인이 이어질 것으로 내다봤다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 35만원을 유지했다.

이창민 KB증권 연구원은 "에코프로비엠의 올해 4분기 실적은 매출액 1조6100억원(전년 동기 대비 -17%), 영업이익 194억원(전년 동기 대비 -80%)으로 추정돼 시장 예상치를 하회할 전망"이라며 "3분기 실적 부진 요인이 4분기에도 이어질 것으로 예상되며, 4분기 양극재의 평균판매단가(ASP)는 전분기 대비 10% 하락, 판매량은 3% 감소할 것"이라고 예측했다.

이 연구원은 "삼성SDI향 니켈코발트알루미늄(NCA)의 경우, 전기차(EV)향 출하는 상대적으로 양호할 것으로 추정되나, 리튬 가격 하락으로 양극재 가격이 지속 하락하고 있어 고객사가 재고 수준을 슬림하게 가져갈 것으로 예상되고, 이에 따른 재고조정 가능성이 존재한다"며 "전동공구향 수요는 전방 수급 불균형이 지속돼 당분간 약세가 불가피할 것"으로 전망했다. 이어 그는 "SK ON향 니켈·코발트·망간(NCM)은 북미 자동차 주문자상표부착생산(OEM)의 과잉 재고 상황이 해소되지 않고 있어 해당 채널 수요 부진이 지속될 수 있다"며 "리튬 가격 하락에 따른 역래깅(원재료 투입 시차) 효과가 수익성 훼손 및 재고평가손실로 이어질 전망"이라고 분석했다.

에코프로비엠의 2024년도 실적에 대해서는 매출액은 전년 동기보다 14% 증가한 8조3700억원, 영업이익은 3591억원(+25%)을 추정했다. 이 연구원은 "전방 수요 약세는 상반기까지 지속될 것으로 전망되지만, 하반기부터는 금리 인하와 글로벌 경기 회복, 낮은 재고 수준에 따른 펜트업(Pent-up) 수요가 예상되므로 실적 반등이 가능할 것"으로 내다봤다.