올해 증시가 오는 26일부터 28일까지 단 3일이 남은 가운데 상승 랠리 지속에 대한 기대감이 커지고 있다. 배당절차 개선 및 대주주 양도세 기준 완화 등 제도적 변화로 인해 국내 증시가 큰 변동성이 없을 것으로 예상되기 때문이다. 다만 증권가에서는 빠른 상승세에 따른 차익실현 매물 출회로 단기 조정이 나올 가능성이 있다고 내다봤다.

25일 한국거래소에 따르면 지난주 코스피 지수는 전주 (2563.56) 대비 35.95포인트(1.40%) 오른 2599.51에 마감했다. 지난주 유가증권시장에서 외국인과 기관은 각각 4241억원, 1조2948억원어치를 사들인 반면 개인은 1조6828억원어치를 순매도했다.

12월 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 미국 증시가 강세를 보이면서 국내 증시도 긍정적인 흐름을 보였다. 또한 정부가 주식 양도소득세 과세 대상인 대주주 기준을 상향한다는 소식도 상승세를 뒷받침했다.

기획재정부는 지난 21일 주식 양도세가 부과되는 대주주 기준을 현행 10억원에서 50억원으로 상향하는 '소득세법 시행령' 개정안을 입법 예고했다. 개정안은 관계 부처 협의를 거쳐 오는 26일 국무회의에서 의결될 예정이다. 대주주 양도세는 연말 증시 변동성을 높이는 요인으로 꼽혀왔다. 연말마다 '큰손' 개미들이 주식 매도 폭탄을 쏟아내면서 증시가 흔들리며 단기적으로 변동성이 확대되는 일이 반복됐다. 고경범 유안타증권 연구원은 "부자 감세 등의 비판 속에서도 이번 개정이 시장의 억눌린 투자심리를 회복시키는 데 도움을 줄 것으로 보인다"고 말했다.

증권가에서는 당분간 국내 증시가 박스권 흐름을 보일 것이라고 전망했다. 코스피가 8주 연속 상승한 만큼 추가 상승 기대를 하긴 어렵다는 것이다. NH투자증권은 이번주 코스피 밴드를 2530~2650포인트로 제시했다. 김영환 NH투자증권 연구원은 "11~12월 주식시장은 빠른 금리하락 효과를 선반영했기 때문에 1월에 주가가 추가로 큰 폭 상승할 여지는 크지 않다"며 "박스권에 머무르는 가운데 종목 간 차별화에 집중할 필요가 있다"고 말했다.

대신증권은 이번주 코스피가 2550~2620선 박스권에서 등락할 것으로 예상했다. 이경민 대신증권 연구원은 "12월 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 다시 커진 시장 기대와 연방준비제도 스탠스 간의 괴리는 부담"이라며 "파월 연준의장 발언과 같이 미국 경기둔화 속도가 빨라질 경우 침체 우려가 유입될 수 있다"고 했다.

미국과 중국의 무역 갈등이 재심화할 가능성도 증시에 부담으로 작용할 것으로 보인다. 지난 20일 월스트리트저널은 미국 정부가 중국산 전기차와 전기차용 배터리, 태양광 제품 등에 대해 관세를 인상할 것을 검토하고 있다고 보도했다. 이어 블룸버그통신은 21일 미국 상무부가 미국 기업의 중국산 범용 반도체에 대한 의존도 등 중국의 범용 반도체 생산에 대한 정보를 수집할 계획이라며 중국산 저가 반도체의 미국 시장 침투율을 낮출 전망이라고 보도, 미국과 중국의 무역 갈등이 재점화될 것으로 예상된다.

이 연구원은 "대외 변수에 의한 등락이 불가피한 상황에서 업종·종목별 반등 시도가 좀 더 이어질 수 있다"면서 "연말까지 지수 플레이는 자제하고, 업종·종목 매매에 집중할 필요가 있다"고 말했다.