SK증권은 31일 현재제철에 대해 부진한 실적이 이미 주가에 반영된 상황이라며 철강 가격 상승세가 양회 전까지는 트레이딩 관점에서의 접근이 유효하다고 판단했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 5만원을 유지했다.

현대제철의 지난해 4분기 연결실적은 매출액 6조1000억원, 영업손실 2201억원이다. 전년 동기 대비 각각 2.1% 상승, 적자 전환한 수치다. 매출액의 경우 시장 예상치에 부합했지만 영업이익은 저조했다.

이규익 SK증권 연구원은 "영업이익은 시장예상치였던 영업손실 114억원뿐만 아니라 최근 프리뷰 기간 낮아진 눈높이를 대폭 하회했다"며 "제품뿐만 아니라 원재료에 대한 평가 손실도 반영돼 고로 및 전기로 스프레드 악화가 예상보다 컸던 것으로 추정된다"고 분석했다.

4분기에 이어 1분기의 상황도 어려울 것으로 내다봤다. SK증권은 현대제철의 올해 1분기 연결 실적에 대해 매출액 6조1000억원, 영업이익 1081억원을 추정하면서 전년 동기보다 크게 감익될 것으로 예상했다. 이 연구원은 " 높은 수준의 고로 원재료 가격 지속으로 동사는 1, 2월 연달아 판재류 가격 인상을 발표했으나 가격의 전가는 쉽지 않은 것으로 파악된다"면서 "건설 향 수요 부진은 상반기에도 지속될 것으로 예상되는 가운데, 연초 스크랩 가격만 상승헤 1분기도 고로, 전기로 스프레드 모두 악화될 것"으로 진단했다.

다만 부진한 실적이 이미 주가에 선 반영된 만큼 향후 주가 방향성은 중국 철강 가격이 결정할 것으로 평가했다. 이 연구원은 "중국 열연 가격은 금리 동결 및 중국 정부의 부양 의지 부족에 1월 중순까지 지지부진했으나 지준율 인하를 기점으로 다시 상승세를 보이고 있다"며 "아직 중국의 철강 수요 개선을 장담하기는 어려운 환경이나, 중국 열연 가격의 하단은 견고한 상황에서 현재의 철강 가격 상승세가 양회 전까지는 지속될 가능성이 높다"고 설명했다.