코스피 이전 상장이 주가에 호재로 작용할 것이라는 예상과는 달리 최근 코스닥에서 코스피로 이전 상장한 기업들의 주가는 약세를 보이고 있다.

22일 금융투자업계에 따르면 지난 3년간 엘앤에프, 포스코 DX, SK오션플랜트, NICE평가정보, 비에이치 등 8곳이 코스피로 이전 상장했다. 8곳 중 이전상장 직전 종가보다 주가가 오른 종목은 엘앤에프 1곳으로 나타났다.

올해 첫 코스피 이전상장에 나섰던 포스코DX는 코스피 시장으로 이전한 첫날 6% 넘게 떨어진 뒤 5거래일 연속 하락세를 기록했다. 이후에도 약세를 이어가며 이전상장 이후 주가가 22.91% 내렸다.

지난 한 해 코스피로 이전 상장한 기업들의 주가도 부진한 흐름을 이어가고 있다. 작년 4월 19일 코스피로 이사한 SK오션플랜트의 상장 전일 주가 대비 33%가량 하락했다. 6월과 8월에 코스피로 넘어간 비에이치, NICE평가정보 등의 현주가도 코스피 상장 전일 주가 대비 38%, 12%가량 하락했다.

코스피 이전은 코스피 기업 가치 재평가와 패시브 자금(시장 지수를 따라 투자하는 자금) 유입 효과를 기대할 수 있어 호재로 여겨진다. 하지만 이들 종목은 코스닥 시절 이전상장을 한다는 소식에 이전상장일 직전까지 거래량이 증가하면서 주가가 크게 올랐다가 오히려 상장 이후엔 떨어지고 있다. 이같이 주가가 하락하는 것은 실적을 동반한 호재가 없기 때문이다.

실제로 이전상장일보다 주가가 오른 엘앤에프도 4분기 어닝쇼크로 상장 당일 주가가 하락, 한동안 약세를 이어간 바 있다. 올해 초 21만원이었던 엘앤에프의 주가는 상장 당일 14만원 선으로 하락한 데 이어 이달 5일 13만원 선으로 내려앉았다.

이러한 가운데 부진한 실적을 기록하고 있는 에코프로비엠이 코스피 이전 상장'을 택했다. 지난 7일 김장우 에코프로비엠 부사장은 실적발표회에서 "주주가치 제고를 위한 방안의 일환으로 유가증권시장으로 이전 상장을 검토 중"이라며 "유가증권시장 이전 상장 시 코스피200 편입 등에 따른 패시브 자금의 유입 효과를 기대할 수 있을 것"이라고 말했다.

업계에서는 투자자들이 코스피 이전상장 이슈보다 기업의 실적과 성장 가능성에 주목해야 한다고 지적했다.

황세운 자본시장연구원 연구위원은 "투자자들이 이전 상장을 호재로 받아들이는 이유는 실적이 개선될 것이라는 기대감이 아니라 단순히 수급상에 긍정적인 효과가 있지 않겠느냐는 기대 심리 때문"이라며 "이러한 수급상의 효과는 실제로 일어나지 않을 수도 있다"고 설명했다.

그러면서 "기업의 본질적 가치가 달라지지 않았는데 코스피로 이전한다고 해서 주가가 갑자기 높아지는 건 정상적인 모습이 아니다"라며 "일시적인 수급상의 변화가 꾸준히 이어질 수 있을지보다는 기업의 펀더멘탈(기초체력)을 봐야 한다"고 말했다.