NH투자증권은 13일 삼성생명에 대해 주요 보험주 중 가장 가시적이고 적극적인 주주환원 확대가 예상되는 종목이라고 분석했다. 이에 목표주가를 기존 9만9000원에서 11만6000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

정준섭 NH투자증권 연구원은 "삼성생명은 앞서 제시한 배당성향 35~45% 등 정책을 유지하는 동시에 자사주 매입·소각을 통해 주주환원율을 확대할 가능성이 높다"고 설명했다.

그러면서 "매년 10% 안팎의 보험계약마진(CSM) 성장과 높은 신지급여력(K-ICS) 비율, 충분한 배당가능이익 등 환원 여력이 높고 상속세 재원 확보가 필요한 대주주는 기업가치가 높을수록 유리하다"며 "계열 보험사(삼성화재)와 달리 자사주 소각의 지배구조상 부담도 작다"고 부연했다.

다만 주주환원 확대 기대감이 주가에 일정 부분 반영되면서 급등한 점은 부담으로 작용할 수 있다고 판단했다. 정 연구원은 "삼성생명 주가는 지난 1월 저점 이후 60%가량 상승해 전체 보험주 중 가장 높은 상승률을 시현했다"며 "아직은 주주환원 정책이 구체화되지 않은 만큼 정책 확인 시점까지는 주가 변동성 확대가 예상된다"고 말했다.