제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장은 인플레이션(물가상승)이 예상보다 둔화되는 속도가 더디다며 기준금리를 현 수준으로 유지할 가능성이 높다고 말했다. 오는 23일 기준금리를 결정하는 한국은행도 기준금리를 동결할 가능성이 커졌다.

제롬 파월 미 연준 의장은 지난 14일(현지시간) 네덜란드 암스테르담에서 열린 네덜란드 외국은행가협회(FBA) 연차총회 중 클라스 노트 네덜란드 중앙은행 총재와의 대담에서 "인플레이션이 둔화되고 있지만, 예상보다는 높은 수준이었다"며 "인내심을 가지고 제한적인 (금리)정책이 효과를 발휘하도록 해야 한다"고 말했다.

현재 미국의 기준금리는 5.25~5.50%다. 앞서 연준은 지난 2022년 2월부터 2023년 7월까지 금리를 5.25%포인트(p) 인상한 뒤 6회 연속 금리를 동결했다.

◆ 美 연준, 금리 동결 시사

연준이 현 수준의 금리를 유지하려는 배경에는 미국의 소비자물가상승률(CPI)이 목표치(2%)를 웃돌고 있기 때문이다. 소비자물가상승률은 3월 기준 3.5%로 올해 들어 3개월 연속 예상치를 넘어섰다.

4월 생산자물가지수(PPI)도 1년 전과 비교해 2.2% 상승했다. 한달전과 비교하면 0.5%포인트 오른 수준이다. 생산자물가지수가 상승하면 시차를 두고 소비자물가지수도 오르기 때문에 당분간 소비자물가지수가 낮아지기 어렵다.

파월 의장은 "인플레이션이 작년 말의 낮았던 수준으로 다시 낮아질 것으로 기대한다"면서도 "올해 첫 3개월간 (예상을 웃돈) 지표를 고려할 때 이 같은 전망에 대한 확신이 이전처럼 높지는 않다"고 말했다.

이날 시카고상품거래소(CME) 페드워치는 연준이 다음 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 동결할 확률을 96.7%로 내다봤다.

콜린스 미국 보스턴 연은 총재는 "최근 양호한 경제활동과 인플레이션 압력등을 고려한다면 현행 금리수준이 상당기간 지속될 수 있다"며 "가장 가능성이 높은 시나리오는 제한적인 금리 수준이 지속되며 경제성장이 둔화되는 것"이라고 말했다.

◆ 한은, 오는 23일 동결 전망

이에 따라 한국은행도 이달 기준금리를 동결할 가능성이 커졌다. 현재 한국과 미국의 기준금리 격차는 역대 최대(2%포인트)치다. 물가와 환율 불안이 이어지고 있는 가운데 금리격차를 벌리면서까지 미국보다 앞서 금리를 내리기 어렵다는 분석이다.

소비자물가상승률은 4월기준 2.9%로 전달(3.1%)과 비교해 둔화됐지만 여전히 불확실성이 큰 상황이다.

김웅 한국은행 부총재보는 이달 초 "앞으로도 소비자물가 상승률은 근원물가(에너지·식품 제외)를 중심으로 둔화 추세를 나타낼 것으로 예상되나, 지정학적 리스크에 따른 유가 추이나 농산물 가격 강세 기간 등과 관련한 불확실성이 큰 상황"이라며 "최근 중동사태의 여파, 내수 흐름, 기업의 가격 인상 움직임 확산 정도 등이 향후 물가 경로에 영향을 미칠 수 있다"고 말했다.

물가뿐 아니라 불안한 환율흐름도 한은이 금리를 섣불리 낮출 수 없는 이유다.

시장의 기대와 달리 미국의 조기 금리 인하 가능성이 점차 사라지고 이란·이스라엘 무력 충돌까지 발생하자 지난달 16일 원·달러 환율은 장중 약 17개월 만에 1400원대까지 뛰었다. 이후 다소 진정됐지만 여전히 1360원대에서 움직이고 있다.

원화 가치가 하락(원·달러 환율 상승)할수록 같은 수입 제품의 원화 환산 가격이 높아지기 때문에 환율 불안은 물가에 영향을 미칠 수 있다.

금리 인하시 가계부채가 늘어날 가능성도 배제하기 어렵다. 지난달 은행 가계대출(정책모기지론 포함)은 전달보다 5조1000억원 증가했다. 올해 들어 둔화하던 가계대출이 증가세로 돌아섰다. 금리를 인하하면 대출상환 부담이 낮아져 가계부채가 증가할 수 있다.

이상호 한국경제인협회 경제산업본부장은 "미국 연준의 금리인하 컨센서스(평균적 기대)가 9월로 형성됐지만 늦춰질 개연성도 있다"며 "한국이 미국보다 먼저 금리를 낮추기는 힘들고, 한은이 미국을 보고 10월, 11월 인하할 수 있지만 내년으로 넘어갈 가능성도 있다"고 말했다.