#. "저도 내년 5월에는 양도세 걱정할 정도로 수익이 나면 좋겠어요." 올 초 미국 증권 시장에서 거래를 시작한 '개미(개인투자자)' A씨의 말이다. 5년 전부터 꾸준히 국내 주식을 매입해왔던 A씨는 최근 밸류업 수혜주로 꼽히는 KB금융지주의 주식만 남기고 가지고 있던 국내 주식을 모두 매도한 뒤 미국 증시 투자를 위해 공부 중이다. 그는 "미국 주식을 더 일찍 시작하지 않은 게 아쉬울 정도"라고 말했다.

비단 A씨만의 이야기는 아니다. 실제로 국내 투자자들이 보유한 미국주식 규모가 역대 최대를 기록하며 국내 증시에 투자하던 '동학개미'들이 점점 '서학개미'로 변모하는 양상이 뚜렷해지고 있다.

증권업계에서도 개인투자자들의 '탈(脫) 한국 증시' 추세가 이제는 '대세'라는 의견이 지배적이다. 일각에서는 이 같은 개인투자자들의 증시 이탈이 국내 증시 침체를 불러올 뿐만 아니라 나아가 한국 기업의 펀더멘털(기초체력)까지 약화시키는 것 아니냐는 우려가 커지고 있다.

◆'증시 랠리'는 남의 나라 이야기…"나도 미장 할래"

개인투자자의 '해외 탈출' 움직임은 미국증시가 연일 신고가를 쓰면서 더욱 빨라지고 있다.

최근 다우존스30 산업평균지수는 역사상 처음으로 4만선을, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 사상 최초로 5300선을 뛰어넘었다. 엔비디아의 급등에 기술주 중심의 나스닥지수도 사상 처음으로 1만7000선을 돌파했다. 투자자들 사이에서는 미국 증시를 두고 '천장이 없다'는 비유까지 나올 정도다.

상승 흐름은 다른 주요국에서도 이어졌다. 일본 닛케이225 지수는 4만 선을 돌파한 바 있으며 홍콩 항셍(H)지수마저도 바닥탈출을 노리며 상승추세에 올라타 7000선을 목전에 뒀다. 이에 반해 코스피는 지난 29일 종가 2677.30을 기록하며 올해 개장(1월2일) 종가 2669.81보다 크게 오르지 못했다.

국내 시장이 소외된 글로벌 증시 훈풍 속에서 개인투자자들의 투자심리는 이미 데이터로 반영되고 있다.한국예탁결제원에 따르면 29일 기준 국내 투자자들이 보유한 미국 주식 보관금액은 789억6876만달러(107조8318억원)를 기록하며 800억달러 고지를 향하고 있다. 이는 관련 집계가 시작된 2011년 이후 월별 기준 역대 최고치이며, 지난해 5월 보관금액 규모인 594억9008만달러와 비교해도 1년만에 약 32.86%나 증가한 셈이다.

올해 들어서는 ▲1월 646억9353만달러 ▲2월 721억6138만달러 ▲3월 748억2886만달러 ▲4월 725억7570달러를 기록하며 상승세를 유지하고 있다. 금융투자협회에 따르면 국내 증권사 26곳의 올해 1분기 외화증권 수탁수수료 합계수익은 지난해 1분기보다 무려 40.1%가량 증가한 2717억 원으로 집계됐다. 이는 미국 증시를 향한 국내 개인투자자들의 절대적인 지지를 엿볼 수 있는 대목이다.

◆"금투세 시행 전에 나가야 한다"…'경제 불황 도미노' 우려

올해 4월 총선 이후를 기점으로 국내 개인투자자들 사이에서는 "금투세까지 시행되면 '국장'(국내 주식시장)은 비중을 줄여야겠다"라는 볼멘소리들이 커지고 있다. 게다가 국내 증시는 밸류업 프로그램이 가동되고 있음에도 코스피 기준 3000포인트에도 못 미치고 있다.

금투세가 도입되면 '대주주' 여부와 상관없이 국내 주식으로 5000만원 이상의 수익을 벌어들이면 세금을 더 내야 한다. 만약 투자자 A씨가 과세기간 중 2억원의 국내 주식 양도소득을 얻었다면 공제 금액 5000만원을 뺀 나머지 1억5000만원에 세금이 붙는다. 여기에 적용되는 세율은 기본적으로 금융투자소득세 20%에 지방소득세 2%(3억원 초과분은 25%)가 더해진다.

그럼에도 대다수 개인투자자의 관심은 본인의 이득이 금투세로 세금이 매겨지는 것보다, 수익이 큰 '슈퍼개미'나 '대주주'들이 국장을 탈출해 국내 증권 시장 자체가 위축될 수 있다는 '두려움'이 훨씬 큰 상태다.

물론 '서학개미'도 세금을 낸다. 이미 해외주식은 연간 250만원이 넘는 양도차익에 대해서 예외 없이 22%의 소득세를 내고 있다. 그럼에도 국내 투자자들은 금투세 도입 예고와 공매도 재개 등이 부추기는 한국 증시의 '변동성'과 3000선을 넘지 못하는 코스피의 '박스권 장세'를 해외주식 세금보다 더욱 큰 수익 걸림돌로 여기고 있다.

증권업계 관계자는 "결국 인공지능·빅테크 등 '혁신'에 초점을 둔 기업에 대한 장기적 투자 기회가 미국 증시에 편중돼 있고, 고물가 국면의 자산배분 측면에서도 국내에 비해 해외가 수익률이 양호해 '미장' 거래 금액이 커지고 있다"고 설명했다.

정의정 한국주식투자자연합회 대표도 "그나마 세금이 낮기 때문에 국장에 남아있는 투자자가 많은데 금투세를 시행하면 이마저도 빠져나갈 것"이라며 "미국 시장은 '장기 우상향' 그래프를 보여주는데 한국 증시는 '게 다리 걸음'"이라고 지적했다. 이어 "국장의 위기는 결국 산업 자본력을 약화시키는 건 물론이고, 국장에서 빠져나간 자본이 미장과 부동산으로 쏠리면 우리나라 경제에도 악영향을 줄 것"이라고 경고했다.

정 대표는 금투세로 증세효과 부분에서도 금투세 도입 시 1조5000억원의 세수 증대 효과가 있다는 조사 결과에도 반박했다. 그는 "금투세가 도입되면 거래량 급감으로 거래세도 줄어들게 되고 결국 세수효과도 생각만큼 거두지 못할 것"이라고 주장했다.