NH투자증권이 올해 하반기 코스피가 3100선까지 오를 것으로 전망했다. 다만 3분기에 연중 고점을 달성한 뒤 4분기에는 차익실현으로 인한 소폭 하락세를 예상했다.

김병연 NH투자증권 투자전략부 이사는 11일 서울 여의도 소재 한국거래소에서 진행된 증권사 애널리스트 간담회를 통해 "실적 전망치가 상승하면서 밸류 부담이 낮아지고 있기 때문에 지수 상승을 견인하는 건 결국 기업이익"이라며 "하반기 변곡점은 한국의 일평균 수출금액이 고점을 찍는 9월쯤으로, 이후 차익실현 흐름이 생기면서 증시가 조정받을 수 있다"고 설명했다.

현재 한국 일평균 수출액과 코스피의 상관관계는 0.9 이상이기 때문에, 일평균 수출금액이 고점을 기록할 것으로 예상되는 9월 이후를 '피크아웃(정점에 이른 뒤 상승세 둔화)' 시점으로 예상한 것이다. 다만 달러·원 환율 및 유가가 안정적이라는 전제에서 기업 이익의 우상향을 전망했다.

김 이사는 "이후 내년 미국 대선에 대한 우려가 차익실현 흐름으로 나타날 수 있다"며 "과거에도 당선자가 확정되고 나서 다음 모멘텀을 반영하는 기조를 보였다"고 설명했다. 현재 미국 대선은 예측하기 어려울 정도로 치열한 분위기를 보이고 있다. 트럼프 전 대통령은 외교적 압박 정책과 자국 내 부양정책을 통한 제조업 부흥을 주시하고 있다. 김 연구원은 공약을 종합해 봤을 때, 트럼프 전 대통령이 당선될 경우 내년 우리나라 수출이 6% 정도 감소할 수 있다고도 예상했다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하에 대해서는 연평균 소비자물가지수(CPI) 3.3% 이하, 월평균 고용 20만 명 이하로 유지돼야 한다고 짚었다. 김 이사는 "금융시장이 이미 올해 1.5회 금리 인하 예상을 반영하고 있어 큰 영향은 없을 것"이라면서도 "이번 주 연방공개시장위원회(FOMC) 결과의 관전 포인트는 2025년 3번 인하의 점도표"라고 설명했다. 2025년 3회 인하 계획을 극단적으로 변경하거나 줄일 경우 시장에 혼란을 줄 수 있기 때문이다. 다만 내년도가 아닌 올해에 한정된 점도표 변화는 시장에 문제가 생기지 않을 것이라는 부연이다.

하반기 국내 증시에서 주목해야 될 업종으로는 온디바이스 인공지능(AI) 관련 반도체, IT, 가전 등을 꼽았다. 김 이사는 "글로벌은 AI 기술 인프라와 퍼스널 기기로 이슈가 확대될 전망인데 한국도 이에 동참할 가능성이 높다"며 "국내 반도체 및 해당 밸류체인에 기회가 올 것"이라고 내다봤다.

이와 더불어 조선·방산 업종도 공급망 재편 수혜와 무역갈등 상황 등에서 혜택을 볼 수 있어 주목해야 한다고 조언했다. 밸류업 관련 종목으로는 은행, 보험, 자동차 등을 제시했다.