하나증권은 19일 금호석유에 대해 천연고무 강세와 인도의 자동차화 수혜를 입을 것으로 내다봤다. 이에 따라 목표주가도 기존 18만원에서 19만원으로 상향 조정했으며, 투자의견은 '매수'를 유지했다.

윤재성 하나증권 연구원은 "천연고무는 지난 수년 간 낮은 수익성과 병충해 영향으로 주요 생산국을 중심으로 생산량이 급감했고, 2025년부터 삼림벌채규정(EUDR)이 시행되면서 수익성 영향을 받는 소작농의 경작 포기가 속출할 가능성이 높다"며 "천연고무 강세는 결국 합성고무 체인 전반의 가격 강세 유발 요인"이라고 짚었다. 이어 "인도의 자동차화에 따른 합성고무 수입량 급증이 예상되며, 인도의 수입 중 한국은 최상위 지위를 유지하고 있다"며 "합성고무 업체는 인도 수요 확대의 직접적인 수혜주로 분류 가능하며, 중장기적으로 인도 성장 밸류에이션 적용도 가능하다"고 설명했다.

하나증권에 따르면 금호석유의 2024년 하반기 합산 영업이익은 전년 동기보다 115% 급증한 2565억원으로 추정했다. 이는 상반기 대비 40% 증가한 수치다. 2024년 총 영업이익은 직전 분기 대비 33% 성장한 1048억원으로 시장예상치(804억원)를 30% 상회할 것으로 전망했다.

이에 대해 윤 연구원은 "전 사업부의 실적 개선 덕분이다. 합성고무 영업이익은 390억원으로 전사 실적 개선의 주요인이 될 것"이라며 "올해 2분기 천연고무 강세로 합성고무로 대체 수요가 발생할 가능성이 높고, 실적 개선의 대부분도 합성고무가 견인할 것"이라고 설명했다.