고금리가 지속되는 가운데, 금리 인하 가능성이 시사되면서 지난해에 이어 올해도 개인 투자자들의 채권 수요가 늘어났다. 특히 국채보다 높은 이자 수익을 올릴 수 있는 회사채에 대한 관심이 올라간 모습이다.

26일 금융투자협회에 따르면 개인 투자자들은 올해 들어 25일까지 채권을 총 22조5743억원 순매수했다. 이는 금리 인하 기대감이 고조되면서 채권 매수가 몰렸던 지난해 18조4421억원보다 약 3조원이 급증했다.

특히 올해는 회사채 투자에 대한 선호가 두드러졌다. 개인 투자자들은 올해 회사채를 4조9499억원 사들였다. 투자 주체별로 나눠서 봤을 때, 가장 높은 순매수 금액이다. 지난해에는 개인 투자자들의 저쿠폰 국채 투자 선호가 높았지만 올해는 회사채로 옮겨 가는 모습이다. 시중 은행의 예·적금 금리보다 높은 수익을 원하는 공격적인 개미들의 채권 수요가 높아진 것으로 해석된다. 국채는 상대적으로 안정적인 수익을 노릴 수 있고, 회사채는 보다 높은 이자 수익을 기대할 수 있다는 장점이 있다.

김상훈 하이투자증권 연구원은 "금리 급등 위험이 적거나 금리 인하 기대감이 있을 시에는 리스크가 있더라도 국채보다 금리가 더 높은 회사채에서 이익을 얻을 수 있다는 판단 하에 투자가 몰리는 것으로 예상된다"고 설명했다. 통상적으로 기준금리가 내려가면 채권 가격이 상승하고, 기준금리가 올라가면 채권 가격이 내려간다.

상반기 6월로 예상됐던 금리 인하 시기가 다시 9월로 미뤄지고 있지만 '고금리 막차'에 탑승하기 위한 움직임으로 풀이된다. 금리 인하 기대감이 지속되면서 개인 투자자들의 채권 수요도 유지되는 모습이다. 이에 따라 '채권개미(채권에 투자하는 개인 투자자)'들을 노린 증권사들의 편법 영업 우려도 제기되고 있다. 전날 금융감독원은 한국투자증권과 유진투자증권에 대해 리테일 채권 영업 실태 점검을 위해 현장검사에 돌입한다고 알리기도 했다.

일부 증권사들은 온라인 커뮤니티, 오픈 채팅방 등을 통해 개인 투자자들의 수요를 미리 파악한 뒤 증권신고서 수리 전 청약을 권유하는 것으로 알려졌다. 자본시장법상 금융당국에서 수리가 된 증권신고서의 효력이 발생한 뒤부터 투자설명서 등을 사용할 수 있기 때문에 위법의 소지가 있다. 아직까지 개인 투자자들을 위한 채권 투자 관련 명확한 규정이 미흡한 만큼 투자자 보호 강화가 필요할 것으로 당부되고 있다.

더불어 금융투자세 도입이 논의되면서 채권의 투자 매력이 반감될 수 있다는 지적도 나온다. 지난해 표면금리가 낮은 시기에 발행됐던 저쿠폰 국채가 인기를 끌었다. 현행 소득세법상 채권을 직접 매수했을 경우에만 이자소득에 대해 15.4% 세금을 부여하고, 매매차익은 비과세로 적용돼 절세 효과가 극대화되기 때문이다. 하지만 금투세가 도입될 경우 매매차익에 대한 세금도 지불해야 되기 때문에 절세 측면의 매력이 약화될 수 있다는 의미다. 채권 양도소득 공제 한도는 연 250만원이며, 이를 초과한 매매차익의 22%는 세금이 부여된다.

이경록 신영증권 연구원은 "금투세 도입시 신규 채권 매수 여력이 감소할 수 있다"며 "특히 채권시장 수급이 우호적이지 않을 때 일정 부분 수요기반을 형성해 주던 개인의 투자 위축으로 시장금리의 상승 압력을 낮춰주던 효과가 약해질 것"이라고 평가하기도 했다.