영풍과 MBK파트너스(이하 MBK)가 경영권 확보를 위해 공개매수를 진행하자 자사주 취득 공개매수를 진행하며 방어에 나선 고려아연이 실질적으로 응할 수 있는 유통주식 물량은 20% 이하로 추정된다고 밝혔다.

고려아연은 10일 현재 진행하는 자사주 공개매수에 '실질적으로' 응할 수 있는 유통주식 물량은 15% 안팎으로 추산된다고 밝혔다. 일각에서 주장하는 유통주식 30%와는 큰 차이가 있다는 게 고려아연의 설명이다.

업계에서는 올해 6월 말 기준 고려아연과 영풍 양측의 특수관계인 보유 주식과 우호 지분 등을 제외하면 전체 유통주식 물량은 30% 정도로 평가하고 있다. 이는 ▲기보유 자사주와 국민연금을 비롯해 국내외 기관투자자, 일반 개인투자자, 패시브펀드(Passive Fund) 등을 모두 합한 수치다.

하지만 이번 공개매수에 실질적으로 응할 수 있는 유통주식수는 계산이 필요하다. 먼저 패시브펀드(5.9%)는 특정 지수를 추종하기 때문에 해당 지수에서 고려아연을 아예 제외하지 않는 한 현 시점에서 공개매수에 응하는 것이 구조적으로 불가능하다는 게 전문가들의 설명이다.

또 고려아연을 장기보유하며 배당과 ESG경영 등 다양한 측면을 고려해온 국민연금의 지분은 7.83%으로 전해진다.

여기에 더해 기보유 자기주식(2.4%)까지 제외하면 고려아연 공개매수에 실질적으로 응할 수 있는 물량은 국내외 기관투자자와 일반 개인투자자가 보유한 15% 안팎으로 추산된다.

이 때문에 일각에서 제기되고 있는 고려아연 공개매수 관련 실질 유통주식 물량이 30%라는 주장은 신빙성이 낮은 것으로 업계는 분석하고 있다.

양측이 공표한 공개매수의 매입물량이 또 하나의 관전 포인트로 부각되고 있다. 고려아연의 자사주 공개매수 매입 물량은 18%이며, MBK-영풍은 14.61%이다.

특히 영풍은 MBK와 맺은 경영협력계약 탓에 고려아연의 자사주 공개매수에 응하고 싶어도 할 수 없는 상황이다. 영풍과 MBK의 주주간 계약에 따르면 영풍은 계약 체결일로부터 10년간 보유 주식(고려아연 주식)을 제3자에게 처분할 수 없고, 10년이 경과한 이후에는 MBK에 우선매수권을 부여한다. 단 10년이 경과한 이후에도 고려아연의 현 회장인 최윤범 및 그 특수관계인에 대한 매각은 금지된다.