미국 트럼프 2기 행정부의 관세 인상과 보호무역주의 정책이 국내 증시 변동성 확대에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 특히 보편 관세 정책에 따른 원·달러 환율 급등과 금리 인하 지연 등은 증시에 추가적인 부담을 가져올 것으로 보여 전문가들은 트럼프 정책의 수혜가 기대되는 조선, 방산, 석유화학 업종 등을 중심으로 대응할 필요가 있다고 조언한다.

21일 증권업계에 따르면 트럼프 대통령이 '미국 우선주의 시대 2.0'을 선언하며 무역 시스템 재점검과 관세 부과 확대를 내세우는 한편, 바이든 행정부의 친환경 산업정책인 '그린 뉴딜'의 종료를 공식화한 데 대해, 시장에서는 이러한 정책 변화가 국내 증시의 불확실성을 높일 것으로 보고 있다.

황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 "보편적 관세가 10~15% 수준에서 부과될 가능성이 높다"며 "이는 우리 수출 기업의 대미 수출 감소로 이어질 수 있다"며 "기업들이 생산 기지를 미국으로 옮기려는 움직임이 늘어나 국내 고용과 경제 성장에 부정적 영향을 미칠 가능성이 커 증시에 부담 요인으로 작용할 것"이라고 설명했다.

특히 대중국 관세 도입, 불법 이민자 추방 등 트럼프 행정부의 강력한 정책들이 인플레이션을 자극하며 금리 인하 속도를 늦출 수 있다는 우려도 나온다. 골드만삭스는 트럼프 행정부의 관세 정책으로 미국 평균 관세율이 약 3% 상승할 것으로 예상했다. 과거 트럼프 1기 정부 당시 유효 관세율이 1%포인트 상승할 때마다 소비자물가가 0.1%포인트 상승한 바 있다.

서지용 상명대 경영학과 교수는 " 미국 인플레이션 압력이 높아지면서 전체적으로 미국의 통화량이 많아지게 되면 결과적으로 긴축 기조가 계속 이어질 가능성이 높다"면서 "이로인해 미국과 국내와의 기준금리 차이가 벌어지면서 원·달러 환율이 계속 높아져 증시 변동성을 촉발할 수 있다"고 내다봤다.

전문가들은 트럼프 정책의 수혜를 받을 가능성이 높은 업종에 주목할 필요가 있다고 조언한다. 조선업은 LNG 및 에너지 수출 확대 정책으로, 방산업은 국방비 증액과 기술 협력 확대를 통해 성장 가능성을 기대할 수 있다. 석유화학과 건설 업종은 전통 에너지 중심의 정책 기조 전환에서 긍정적인 영향을 받을 것으로 예상된다.

나정환 NH투자증권 연구원은 "미 의회예산국(CBO)의 '2025 건조계획'에 따르면 미 해군은 군함 수를 현재 295척에서 2054년까지 390척으로 확대할 계획"이라며 "국내 조선업과 관련 방산 업종에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 전망했다.

전력 인프라와 생산 자동화 관련 업종도 유망한 투자 대상으로 부상하고 있다. HD현대일렉트릭, LS일렉트릭, 효성중공업 등 전력 기기 업체들은 이미 긍정적인 영향을 받고 있으며, 로봇 및 자율주행 기술 밸류체인(가치사슬)에 대한 투자 수요 확대가 전망된다. 바이오 업종의 경우 대중국 제재 및 생물보안법 관련 수혜가 기대된다.

최보원 한국투자증권 연구원은 "앞으로 미국 정부의 지출이 줄어드는 부문과 늘릴 부문으로 구분될 것이라는 점에 주목해야 한다"며 "정부 지원이 줄고 정책 불확실성이 확대될 부문은 의료, 교육, 공급망 등이며, 규제 완화 및 지원금 증대 기대감이 높은 부문은 제조업·인프라, 주택·건설, 에너지·전력 등이다"고 말했다.

이와 달리 반도체, 2차전지, 자동차 업종 등은 트럼프 피해 업종으로 꼽히고 있다. 서지용 교수는 "인플레이션 감축법(IRA) 폐지 우려와 반도체 보조금 변경 가능성이 있어서 국내 주력 산업에 대한 불확실성이 커져 시가총액 상위를 차지하는 종목들의 주가가 약세를 보일 수 있다"면서 "국내 주식의 변동성이 높아질 수 있다는 점을 고려하면 투자자들은 되도록 장기 투자보다는 수혜주 위주로 대응할 필요가 있고 포트폴리오를 다변화해 쏠림 현상에 따른 리스크 증가를 견제해야 된다"고 설명했다.