미중 갈등이 심화되면서 글로벌 공급망이 재편되는 가운데, 인도가 '넥스트 차이나'로 주목받고 있다. 인구와 노동력, 성장 잠재력을 모두 갖춘 인도는 제조업과 소비 시장의 폭발적인 성장이 예상되는 국가로, 한국투자신탁운용은 이러한 흐름에 맞춰 인도 관련 ETF를 출시하며 투자 기회를 확대 중이다.

인도 ETF 운용의 선봉에선 한투운용의 현동식 상무(해외비즈니스본부장)는 "트럼프 2기 행정부가 글로벌 공급망을 재편하면서 인도는 최대 수혜국이 될 가능성이 크다"며, 장기적인 성장성을 우선 고려해야 한다고 강조했다.

현 상무는 '이머징 마켓(Emerging Market, 신흥시장)'에서 경제 성장의 패턴이 일정하게 반복된다고 설명했다. 한국, 중국, 베트남 등이 겪었던 성장 경로를 인도 역시 그대로 따라가고 있다는 말이다. 현 상무는 "나라가 발전하려면 자본, 기술, 노동력이 필요하다. 이머징 마켓 중 인도와 인도네시아는 젊고 저렴한 노동력을 갖춘 국가"라며 "한국, 중국, 베트남이 그러했듯 인도 역시 외국 자본이 유입되면, 이들 국가의 경제 성장이 가능해질 것"이라고 전망했다.

공장이 들어서면 노동자들의 소득이 증가하고, 이를 기반으로 소비가 활성화되며 자동차, 가전, 식품 등의 소비재 시장이 급성장하는 흐름이 반복되기에 이를 중심으로 투자하면 장기적으로 높은 투자 수익을 기대할 수 있다는 설명이다.

특히 트럼프 2기 행정부 출범으로 미중 갈등이 다시 심화될 가능성이 커지면서 인도가 글로벌 공급망 재편의 핵심 수혜국이 될 것이라는 전망이 나오고 있다. 현 상무는 "트럼프 행정부가 중국을 견제하는 정책을 유지하면서, 대체 생산기지로 인도가 떠올랐다. 다만 1기 때는 인프라가 부족해 충분한 수혜를 받지 못했지만, 최근 10년간 모디 정부가 항만·도로 등 기반시설을 확충하면서 제조업 유치에 성공하고 있다"고 언급했다.

과거에는 공장을 인도로 이전하려 해도 도로와 항구가 부족해 어려움이 많았지만, 이제는 상황이 달라졌다는 분석이다. 중국과 인도의 노동력 비용 차이도 여전히 크다. 중국의 최저임금이 370달러인 반면, 인도는 95달러 수준으로 여전히 글로벌 기업들이 생산 기지를 이전할 유인이 충분하다는 게 현 상무의 설명이다.

현 상무는 최근 인도 증시가 급등하면서 고평가 됐다는 평에 대해서는 "PER(주가수익비율)보다 중요한 것은 성장성"이라며 장기 투자 전략이 더 유효하다고 강조했다. 장기적으로 EPS(주당순이익)가 증가하면 자연스럽게 PER은 낮아지기 때문이다.

그는 "인도의 성장은 여전히 진행 중이며, 장기적으로 PER은 낮아질 것"이라며 "투자자들은 현재 엔비디아의 PER을 보고 투자하는 것이 아니라, 몇 년 후의 성장성을 보고 투자하기에, 인도 역시 같은 방식으로 접근해야 한다"고 말했다. 결국 10년 이상의 장기투자를 계획할 경우 '오늘의 PER'는 중요하지 않다는 뜻이다.

한투운용은 인도 시장에서 단순 지수 추종이 아닌 소비와 인프라 섹터에 집중하는 전략을 택했다. 현 상무는 "니프티50을 추종하는 것은 리스크 관리는 되지만, 높은 수익을 기대하기 어렵다"며 "성장 가능성이 높은 섹터를 선별해야 한다"고 말했다.

이에 한투운용은 ▲인프라 ▲디지털 인디아 등의 테마를 기반으로 '새로운 인도 ETF' 출시 가능성도 모색하고 있다.

끝으로 현 상무는 "'인도=장기적 성장'이라는 기조 아래 한투운용이 최적의 인도 투자 전략을 제공할 것"이라며 "장기적인 관점에서 인도 시장을 바라볼 필요가 있다"고 재차 조언했다.