푸본현대생명의 무보증사채(후순위) 신용등급이 하향 조정됐다. 보험이익창출력이 낮고, 자기자본 관리부담이 커졌다는 평가다. 다만 주요 시장인 퇴직연금 부문에서의 지위 유지와 대만 푸본그룹의 유사시 지원 가능성을 반영해 등급 전망은 '안정적(Stable)'으로 조정됐다.

나이스신용평가는 13일 푸본현대생명보험㈜의 무보증사채(후순위) 신용등급을 기존 'A+'에서 'A'로 한 단계 하향 조정한다고 밝혔다. 보험금지급능력등급은 기존 'A+'를 유지하되, 등급 전망은 기존 '부정적(Negative)'에서 '안정적(Stable)'으로 변경했다.

신용등급 하향의 가장 큰 이유는 지속되는 보험손익 적자와 낮은 수익성이다. 푸본현대생명은 2023년과 2024년 각각 1105억원, 340억원의 당기순손실을 기록했으며, 이 기간 ROA는 각각 -0.6%, -0.3%로 저조한 수준에 머물렀다. 보험손익 역시 2024년 기준 -598억원에 달했고, 보험계약마진(CSM) 규모도 경쟁사 대비 낮아 본원적인 보험이익창출력이 부족하다는 지적이다.

자본적정성 지표인 K-ICS 비율도 부담 요인이다. 2024년 말 기준 경과조치 전 K-ICS 비율은 -14.5%, 경과조치 후에는 157.3%로 업계 평균에 크게 못 미친다. 푸본생명으로부터 2021년과 2023년 각각 4580억원, 3925억원의 자본금이 유입됐지만, 순손실과 기타포괄손익 손실이 이어지며 2024년 말 자기자본은 4867억원으로 감소했다.

나신평은 "퇴직연금 사업에서의 시장지위가 유지되고, 유사시 푸본그룹의 재무적 지원이 가능하다는 점은 긍정적 요소"라면서도 "CSM 규모 등 보험이익창출력 개선 여부와 K-ICS 비율 등 자본관리 역량에 대한 모니터링이 필요하다"고 설명했다. 아울러 회사의 추가적인 자본적정성 저하 여부와 그룹의 지원여부를 모니터링할 예정이라과 밝혔다.

한편, 푸본현대생명은 대만 푸본금융그룹 산하 생보사로, 푸본생명이 82.9%의 지분을 보유하고 있다. 현대커머셜(9.0%)과 현대모비스(7.5%)도 일부 지분을 보유 중이다. 1989년 대신생명으로 설립된 뒤 녹십자생명을 거쳐 2018년 푸본생명이 경영권을 확보하며 현재의 사명을 사용하고 있다.