대전의 전문 제빵업체인 성심당이 지난해 벌어들인 영업이익은 478억원이다. 놀랍게도 이 금액은 코스피 상장사의 63%, 코스닥 상장사의 95%가 넘지 못한 수치다. 이는 상장사 상당수가 지역의 전문 제빵업체만도 못한 수준으로 '성장'이 아닌 '생존'을 걱정해야 하는 지경에 이르고 있는 우리 증시의 민낯을 그대로 보여주고 있다.

상장사 수는 꾸준히 늘고 있지만 빛 좋은 개살구 격이다. 외형은 그럭저럭 갖췄지만 내실을 갖추지 못한 기업들이 얼굴을 내밀고 있다. 특히 코스닥 시장은 더욱 안 좋다. 지난해 코스닥 상장사들의 절반가량이 영업적자를 냈고, 상당수 상장사는 수년째 적자에서 벗어나지 못하고 있는 실정이다. 단기적인 경기 둔화와 고금리의 영향도 있었지만, 보다 근본적인 문제는 제대로 수익을 낼 수 있는 사업 구조를 갖추지 못한 채 상장하고 있다는 것이다. 특히 상장 이후에도 신제품이나 기술력을 쌓은 데 주안점을 두기보다는 과거 사업모델에만 의존해 지속 가능한 경쟁력을 확보하지 못하고 있다.

수익성이 나쁜 기업들의 재무 건전성도 크게 악화되고 있다. 실제로 지난해 이자보상비율이 100% 미만인 기업 비중은 40.9%로, 관련 통계가 집계된 이래 가장 높았다. 영업이익으로 이자조차 감당하지 못하는 기업이 10곳 중 4곳에 달한다는 의미다. 특히 영업이익이 마이너스여서 이자보상비율이 0% 이하인 기업도 28.3%에 이른다. 사실상 기업으로서 살아남을 수 없다는 것이다.

실적 없이 상장사 지위만 유지하는 기업들이 늘어나면서 자본시장의 건전성에 대한 우려의 목소리가 커지고 있다. 구조조정을 더 이상 미룰 수 없다는 것이다. 수익 기반이 무너진 기업을 시장에 그대로 두면 투자자는 물론 건전한 기업들에게 그 부담이 전가된다. 또한 이익을 내지 못하는 기업이 자금만 흡수하는 구조가 고착되면 성장 여력이 있는 기업들의 숨통까지 막힌다. 연명은 가능할지 몰라도 회복은 어렵다. 지금 필요한 것은 원칙 있는 정책 집행이다. 회생 가능성이 있는 기업에게 자원을 집중하는 대신 그렇지 않은 기업들은 과감히 퇴출해야 한다. 무조건적인 지원은 시장의 효율성을 해치고, 결국 전체 생태계를 위험에 빠뜨릴 수 있기 때문이다. 이제는 현실을 직시하고 과감한 정책을 실행에 옮겨야 할 시점이다.